美股评论：宽松政策结束还远

　　导读：MarketWatch首席经济学家凯尔纳(IRWIN KELLNER)认为，由于事实上联储必须独自承担经济管理的责任，而经济依然需要推动，在这种情况下，宽松货币政策很可能要持续很长的时间。

　　以下即凯尔纳的评论文章全文：

　　无论你去问联储的哪位官员，得到的答案肯定都是一样——在管理经济方面，央行[微博]其实是没有什么做不到的。

　　我们不能随便指责他们，说联储骄傲自大，毕竟，在过去大约六年时间当中，他们确实是美国唯一真正靠得住的，在管理经济的力量。

　　金融系统需要支持了？到联储那里去找些资金来吧。银行没有帮助就活不下去了？能帮忙的还是联储。监管需要强化？联储依然是个选项。资金成本过高？耶伦说，联储能够以最快的速度降息。

　　当然，事实是，如果我们有更多选项，那其实更好，因为想要真正管理好经济，我们必须有更多。

　　不必说，我在这里说的就是财政政策。支出和税务调整的权力掌握在总统和议会的手里。可是近年来，他们都没有履行好自己的职责，只管将整个经济摊子一股脑儿推给了联储。

　　不要误会我的意思——在有些时候，联储确实是可以独力完成经济管理任务的。具体一点，就是那些经济全速前景，失业率很低，通货膨胀正在抬头的时候。

　　想要给经济降温，央行只要提升利率，削减货币供应就可以了。加息可以产生多重影响——这会让举债作为一个选项的吸引力降低，进而延缓支出；这会让储蓄变得更有利可图；这还会通过强化债券魅力来削弱股市。总之，一切都结果都是让财富效应缩水，给过热的支出降温。

　　在这经济需要降温的时候，财政政策也可以帮忙——如果决策者愿意对选民宣布税率将提升和/或支出将削减的坏消息的话。

　　在另外一种对应的周期当中，即经济需要推动的时候，关键的力量就变成了财政政策。税负必须减轻，以推动企业和消费者的支出增加。宽松货币环境当然是必要的，这样可以让资金充足，让借贷成本低廉，但这也只是必要条件而已，并非充分条件。

　　简而言之，这也就是专家们常说的，货币政策就像一根绳子。你可以拉绳子，让企业前进的速度减缓，遏制通货膨胀，但是你不可能推绳子，让经济按照你的意愿增长。

　　目下选举在即，行政机构和立法机构分别由不同政党控制的局面至少还将延续到2017年，在这种情况下，无论联储是否情愿，他们也都只能独自担起经济管理的重任。

　　这就意味着，他们在操作货币政策时，还必须做出更多创新，但真正重要的是，鉴于我们的经济依然需要推动，这就意味着，联储很可能将宽松姿态保持更长时间，长到超过我们多数人的预期。

　　在可以预见的未来，潘趣酒樽都不会被拿走。(子衿)