美股评论：特别提款权与人民币双赢

　　导读：MarketWatch专栏作家马什(DAVID MARSH)撰文指出，目前看来，国际货币基金很可能在2016年将人民币纳入特别提款权，而这一调整在让人民币国际化进程迈出关键一步的同时，也会让特别提款权的影响大增。

　　以下即马什的评论文章全文：

　　现在，中国的人民币已经准备向着世界货币的目标迈出关键性的一步，这一步就是，进入国际货币基金作为官方金融交易和储备工具的复合货币单位特别提款权。

　　当然，国际货币基金现在还没有就此做出最终的决定，但势头已经不可改变。多年来，中国政府一直在采取种种措施，致力于人民币的国际化，而金融市场对于中国的兴趣也与日俱增，这样的大背景之下，特别提款权成分于2016年1月“扩容”已经是势在必行。哪怕因为北京对资本账户交易的限制，人民币还说不上可以完全自由兑换，也无法阻止这一变化发生。

　　推动国际货币基金组织[微博]做出这一调整的重要因素还有一个，这就是中国本身的行动，他们正在集结重量级的新兴市场经济体的力量，呼吁现有的国际货币体系进行改革。比如，金砖五国已经决定在上海建立新开发银行，一定程度上完全可以视作对国际货币基金和世界银行[微博]这两家布雷顿森林机构的挑战。

　　将人民币纳入特别提款权，表面上看来只是一个技术层面的调整，授予中国货币以储备货币的身份，但这一变化其实有着深远的象征意义——在此之前，还不曾有任何一个发展中国家的货币得到这种地位。

　　人民币将可以与美元、欧元、日元和英镑比肩而立，进入特别提款权的储备货币圈子，这一不久的将来会发生的重大变化，本月英国财政部的一个破天荒的决定恰好成为了其先声。英国政府将发行人民币债券，在国际上开创先河(尽管严格地说，是晚于加拿大的不列颠哥伦比亚省)，而发行所得款项将进入英国央行[微博]管理的储备之列——这实质上也突破了英国政府一直以来的两大禁忌。

　　国际货币基金将在明年对扩大特别提款权范围的选项进行技术评估，大多数工作预计会从年中开始，而实质性的改变生效则要等到2016年。一种货币要进入特别提款权，要求是必须在贸易定价中广泛应用，而且在国际支付和资产管理中可以“自由使用”。

　　其他的可能指标还包括在国际债券和银行债务当中的应用，以及外汇市场的现货交易周转率等。在这些领域当中，人民币虽然依然受着残存的资本账户约束的影响，但过去两年当中已经取得了可观的进展。

　　明年的特别提款权评估距离国际货币基金上一次分析行动已经过去了五年，这一次他们很可能还会做出其他一些调整，让这一篮子货币在金融市场上发挥更大的作用，比如进入债券发行或者存款领域等。

　　引入一个领先的新兴市场国家货币，特别提款权的这一改革必然会激起全球银行、企业、资产管理公司和其他机构的兴趣，让他们更加热心于基于特别提款权的工具。比如特别提款权债券，逻辑上1980年代早期就已经成为了现实，但是金融市场却始终提不起任何胃口。

　　1969年，由于当时的主要官方储备资产黄金和美元供应不足，国际货币基金创建了特别提款权，作为一种补充，来支持战后的固定汇率系统，但后者在短短几年后的1971年至1973年巨变中还是崩溃了。

　　最初，特别提款权的单位价值被界定为0.888671克纯金——也就是那时的1美元。在布雷顿森林体系崩溃之后，特别提款权重新界定为一篮子货币。今天，它包含着世界上四大主要储备货币。

　　从1970年代以来，伴随私营部门资本流动日益增强，特别提款权的重要性也日渐式微。

　　不过，未来十二个月的发展，很可能会让特别提款权东山再起。(子衿)