美联储加强对杠杆放贷的约束

　　知情人士透露，美国无视杠杆放贷新监管指引的银行，在美联储(Fed)进行银行业年度压力测试时可能在资本金方面面临更重的惩罚。

　　这些人士表示，美联储已开始告诫无视其指引的银行：发放高风险杠杆贷款可能会影响美联储在下一次压力测试中对它们贷款损失率的评估——进而会影响美联储的资本金比率预测。

　　美联储决定首次特地将杠杆放贷与其年度“全面资本金分析和审核”挂钩，很可能会起到警告华尔街的作用，因为无法通过这一测试将限制银行向股东或母公司派息的能力。

　　去年，美联储和美国货币监理署(Office of the Comptroller of the Currency)在寻求冷却可能过热的信贷市场之际出台了相关指引，目的是对银行能够向债台高筑的企业发放的那种贷款进行管理。

　　指引明确禁止银行发放在监管机构看来风险过高的贷款，比如向企业发放金额为其年利润6倍以上的贷款。

　　2014年发放的贷款有逾三分之一突破了这个“6倍利润”指引。

　　杠杆放贷准则是美国在所谓宏观审慎工具方面的首批尝试之一，宏观审慎工具的目的是抵消宽松货币政策的影响。

　　利率多年处于历史低位，促使银行再度向企业提供相对廉价的资金，导致了杠杆放贷的复苏，与2000年代中期私人股本催生的购买潮规模类似。

　　但人们眼下还看不出指引对依旧火爆的市场产生了多大影响。标普资本智商(S&P Capital IQ)数据显示，今年迄今杠杆贷款发放额达到4450亿美元，比去年同期的4700亿美元略低，但以历史标准衡量依然很高。

　　美联储此举不具有强制性，也不被视为资本金的额外追加，但它很可能会影响银行的行为。压力审核已成为美联储抑制高风险行为的重要手段，银行也将通过压力测试视为头号任务。

　　汤姆-布雷思韦特(Tom Braithwaite)补充报道

　　译者/阑天

　　(来源：FT中文网)