美股评论：标普500目标2150点

　　导读：投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(MARK HULBERT)援引专家意见指出，尽管股市长期前景难以断言，但是标普500指数今年年内上涨至2150点的可能性还是很大的。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　本周早些时候，我们这不可思议的牛市又将标准普尔500指数托举到了2000点以上，而没有任何脱力倒下的意思。到今年年底，估计这一大盘基准指标将上涨到2150点，涨幅大约8%。

　　做出这番判断的是艾森斯塔特(Sam Eisenstadt)，在我所知的选时操作者当中，他近年来对股市行情的判断，成功率是最高的。

　　如果你不熟悉艾森斯塔特，我可以介绍一下。他曾经是Value Line Inc。的研究部门负责人，为公司效力了整整63年，2009年退休之后，他还继续更新和维护着自己复杂的计量经济学模型，后者不断做出标普500指数未来六个月的表现预测，而他非常乐意将这些预测与大家分享。

　　六个月前，标普500指数大致位于1800点至1900点间时，艾森斯塔特的模型预测，指数9月间将达到2100点左右。尽管在艾森斯塔特看来，这似乎有点太过美如画，让他不敢看，但他依然选择了相信客观的模型信号，而不是自己的主观感受。

　　对于这些数据研究，他已经钻研了一辈子，果然，这次的结果也没有让他失望，现在市场距离他的目标只有不到5%的距离了。

　　这次预测并不是个案。尽管艾森斯塔特的模型远称不上完美，但是其预测记录的确让人印象深刻。他介绍说，1950年代早期至今，他模型的判定系数(R-squared)为36，这就意味着其能够解释标普500指数未来六个月变化当中的36%。

　　判定系数是一个统计学指标，计量的是一组数据与另外一组变化之间的关联程度。逻辑上说来，一个解释能力完美的模型，判定系数应该是100。可是，这样的模型真的只存在于纸面上，而我们大多数看到或者听到过的模型，判定系数都要比艾森斯塔特的低得多。

　　必须指出的是，艾森斯塔特模型的预测只针对未来六个月。这就意味着六个月之后会发生什么，它也一无所知，因此，我早些时候曾经在文章中提到过，许多专家都相信未来五年的股市长期表现会不及平均水平，这两者之间其实并不矛盾。比如说，市场完全可能上涨到艾森斯塔特预测的水平，然后开始下跌，这种情况下，两种预测就都是正确的。

　　从艾森斯塔特输入模型的各种参数可能的变化，我们也能够寻找到一些线索。尽管这是艾森斯塔特的秘密，他还是介绍说，目前输入项当中有利于股市者之一就是低利率。鉴于联储已经发出信号，表示他们可能在2015年开始加息，艾森斯塔特的模型明年早些时候做出不那么美妙预测的可能性显然是很大的。

　　不过，艾森斯塔特也补充说，“看上去，市场对此似乎并不在意，模型也是如此”。(子衿)