全球投资者勇闯超新兴市场 巴基斯坦股市年涨57%

　　戴金鸿

　　[ 2013年巴基斯坦卡拉奇指数年度涨幅高达56.84%，成为全球表现最好的股市之一 ]

　　虽然多数新兴市场股市开年“不给力”，但“超新兴市场”却一直在暗暗发力，高收益的诱惑之下，全球投资者勇闯巴基斯坦、越南、委内瑞拉、阿根廷等国股市，但其风险仍值得警惕。

　　巴基斯坦引领“超新兴市场”

　　彭博数据显示，2013年巴基斯坦卡拉奇指数(KSE INDEX)从年初的11899.72点一路上涨至年末的18664.04点，涨幅高达56.84%，成为全球表现最好的股市之一。而自2008年底以来，巴基斯坦股市即驶入上升通道，截至2013年年底，股市已累计上涨331.26%。

　　巴基斯坦国家清算公司统计数据显示，2013年5月至12月底，通过外国投资者流入巴基斯坦的资金达到2.83亿美元。同时，巴基斯坦政府债券也成为外国投资者眼中的“香饽饽”，其中10年期债券的收益率从4月11.69%的高位一度下调至近期的7.54%。

　　与此同时，同被誉为“超新兴市场”的阿根廷、委内瑞拉以及越南等国股指都实现较大涨幅，其中阿根廷MERVAL指数上涨88.87%，委内瑞拉IBC指数上涨480.48%，越南VNINDEX指数上涨21.97%。

　　而就在巴基斯坦、阿根廷、委内瑞拉以及越南等国股市崛起的同时，曾经属于国外投资者热土的新兴市场股市却在2013年这场较量中不幸败北。

　　新兴市场股市多下跌

　　2013年，因市场几度猜测美联储计划缩减刺激措施规模而使得新兴资本市场上涨动力锐减，一直依靠美联储宽松货币政策推动的新兴市场难以保持其之前的态势，主要新兴市场除印度孟买Sensex 30指数上涨8%以外，其余多数均以下跌收场，其中巴西圣保罗IBovespa指数全年更是下挫15.5%，“熊冠”全球。而2013年最后一段时间内的冲刺也未能使新兴市场扭转局势，全年实现上涨的寥寥无几。

　　摩根大通的新兴市场美元计价债券指数去年下跌超过5%，为2008年以来该指数的最大年度跌幅。同时，指数供应商明晟数据显示，2013年新兴市场股市累计跌幅达5%，其中拉美市场的跌幅居前。股市的下跌也带动了资金的外逃。EPFR Global的数据显示，截至2013年12月30日，投资者从新兴市场债券基金撤资金额达313亿美元，股票基金流出资金也达274亿美元。

　　资金的流入流出正可以反映出投资者的喜好，而超新兴市场如此涨势足以说明投资者追求高收益的投资喜好。而在关注收益率的同时，风险并不能忽视，巴基斯坦恰也是最好的范例。

　　高收益总是伴随着高风险，如此“勇闯”之下，风险也值得警惕。

　　据《第一财经日报》记者不完全统计发现，2008年至今，巴基斯坦卡拉奇股市已出现两次暴跌现象，其中2008年4月～7月期间，卡拉奇股市近三个月下跌幅度达40%，一度引发股民怒砸股票交易所和附近银行门窗，而2013年6月17日股市一度大跌4.13%再度引发投资者动乱。

　　类似巴基斯坦的超新兴市场，股市暴涨暴跌的可能性较大，而局势的动荡不安极易引发大跌行情。面对如此反复无常的超新兴市场，投资者真乃“火中取栗”，在考虑高收益回报的同时，个中风险并不能被忽视。