导读：Marketwatch旗下The Tell博客作者萨林(Sara Sjolin)援引专家意见指出，欧元汇率今年以来已经有了明显上涨，而这对欧元区，尤其是外围国家的脆弱经济现状已经构成了重大威胁。

　　以下即萨林的博客全文：

　　当一种货币可以用强势来形容，很多时候不见得都是好事。

　　这正是十七个欧洲国家目前所面对的现实，美国银行美林提供的数据显示，他们所共有的欧元真实价值今年已经上涨了3.3%。

　　尽管从欧洲出发去世界各地旅游的人们肯定会欢迎这样的变化，但是对于欧元区脆弱的复苏而言，这却是个重大到可能致命的威胁。在那些已经岌岌可危的地区，比如希腊、西班牙、意大利和葡萄牙这样的外围国家，可能受到的损害将是非常巨大的。

　　美银美林的分析师们在周三发布的一份研究报告当中写道：“一旦欧元进一步大幅度升值，必然会让人们对欧元区的未来，尤其是外围国家的未来产生新的忧虑。”

　　他们补充说：“欧元今年的强势已经开始抵消外围国家在竞争力方面的进展了，哪怕这点进展也是他们靠着近年来痛苦的调整才获得的。”

　　简而言之，单一货币集团受不起更加强势的欧元。此外，局面未来的发展方向很大程度上是取决于周四将举行会议的欧洲央行。在上周一系列令人失望的通货膨胀数字问世后，分析师们认为欧洲央行可能会降息，这样的举措或许会让忽必暂时脱离上涨的通道。

　　“如果我们认为欧洲央行本周将降息的判断是错误的，那么欧元还将进一步上扬。”分析师们指出，“我们的估算现实，欧元真实价值如果再上涨大约3%，就会让这种货币进入高估的早期阶段。”

　　“过去的危机之后的复苏，都有着低于危机前水平的货币汇率的支持。尽管货币贬值的程度常常是由危机的严重程度所决定的，但是对于出口导向的复苏，确实是有帮助作用的。从这个角度说来，欧元区外围国家的处境恐怕很不利，如果欧元汇率继续走高，他们的麻烦还会更大。”

　　报告认为，尽管意大利和葡萄牙凑合还算得上均衡，但是对于希腊、爱尔兰和西班牙而言，欧元现在确实已经过分强势了。

　　那么，欧元区何以会落入这一痛苦境地呢？答案是一系列因素的作用。美银美林的分析师们指出，当地经济的复苏本身其实也是一个。尽管复苏是疲软的，但依然符合欧洲央行的预期，欧元区的眼下与今年早些时候结束的衰退期相比还是有明显改善的。

　　另外一个不必说：美国联储的货币政策要比欧洲央行宽松得多。美银美林分析师们勾画出了两大央行之间的不同——美国联储担心的是过早减退量化宽松可能造成不良影响，而欧洲央行担心的则是采取非常规手段可能造成的后果。各自货币汇率的变化正是这差异的真实体现。

　　再加上财政目标的相对轻松，经常账局面的改善等，货币升值当然就顺理成章了。(子衿)