贾尔斯·钱斯

　　中国所持外汇储备中有相当一部分(约1.1万亿美元)是由美国政府发行或担保的债务。作为美国最大的债主，中国完全有理由关心10月1日起始于华盛顿的政府机构停摆。直至作者完成此文时，转机仍未出现。

　　短暂平静过后，债务市场开始紧张起来：一月期美国短期国债收益率比一周前高出许多。面对美国短期国库券回报率的增加，投资者必然乐意借一个月钱给政府。债券收益率升高意味着价格下降，而对于五年期以上债券，理论上则意味着5-10%的亏损，甚至更多。美国债市的一个小震就可以给中国造成数千亿美元的损失，而在华盛顿的一个政治大震，将让中国损失惨重。

　　美国财政部长杰克·卢 (Jack　Lew)表示，除非国会在10月17日之前提高于2011年所设的167亿美元债务上限，否则届时政府将无法履行偿付。令债券市场担忧的可能结果是，美国两党将很难在10月17日达成协议。那么，政府将不得不完全依赖现金税收收入，同时立即削减约占GDP　4%的开支来平衡预算。政府开支的骤然减少加起来约达1.1万亿美元，全球GDP的1.6%左右，足够引起另一轮全球经济衰退。随着偿还债务总额超过美国政府开支现有水平的5%，美国可能会停止支付其债务持有者——换句话说，就是违约。

　　美国政府关门大吉的消息震惊了观察者和全球投资界，并被指责为“不负责任”和“幼稚”。然而，这其中涉及的问题更加严重。许多美国人强烈反对政府债务的逐步上升，从 2000年占 GDP　55%到 2012年的106%；战争耗资巨大，据估计美国在伊拉克和阿富汗的军事投入已达3万亿美元。不过，真正伤到美国元气的是2008年的金融危机。经济衰退导致经济萎缩与税收减少、政府为刺激经济和挽救银行业增加额外支出，两者同时作用，使美国全年公共赤字从2007年的占GDP　2.8　%增加到2009年的13.3%。即使现在的利率处于历史较低水平，美国支付的利息在2013年也将达到GDP的2%。随着利率上升，利息支出可能翻番甚至三倍地增长。

　　美国能够支撑到现在，全靠美元的国际货币地位——这意味着他国央行必须持有美元作为本国货币的储备。美元在全球金融体系中发挥着关键作用。它仍然是全球贸易的主要结算货币，也是石油和黄金等大宗商品的标价货币。美联储想要多少美元就可以印多少，从2008年金融危机以来美联储也一直是这样做的。但一旦美国政府违约，美元和美国国债价格都会暴跌，持有近1万亿美元债券的中国将遭殃。

　　既然这样，美国凭什么还能继续作为全球金融体系的中心？

　　讽刺的是，造成美国政府体系瘫痪的，正是那些意图通过减少开支和债务来帮助美国恢复全球金融体系霸主地位的共和党政客。除此之外，还有另一个更险恶的原因。许多支持政府关门的共和党政客都来自美国南部——奴隶制的故土。他们不喜欢现任总统、不是白人的奥巴马。这就是为什么他们反对奥巴马的2010年平价医疗法案，该法案旨在为4千万美国穷人提供医疗服务，并于10月1日开始生效。一条不可调和的种族鸿沟横贯在破裂的两党关系正中心。美国宪法赋予参议院和众议院相当大的立法权。由于共和党控制着两院，他们可以通过拒绝给予政府更多借债权而迫使政府关闭。

　　由于两党一直在政府预算设计和借债上争吵不休，政府关门之前已发生过多次，但都持续不长。然而这次，共和党中的南方人对奥巴马总统的仇恨可能会让政府机关的瘫痪持续更久。为迫使奥巴马让步，他们可能会用极端的方式实现目的，他们甚至乐见政府违约，如果这样可以让他们得偿所愿。

　　美国依然是一个移民的国家，移民们拒绝接受既定的价值观，离开故土寻找到新的家园，在那里他们可以拥有自由和独立。美国宪法里的权力制衡旨在防止政府的任何一个元素变得过于强大，据此，国会可以问责总统，而总统可以否决国会通过的法律。建国之父们成功实现了这一目标，但也为总统和两院间的不断斗争埋下了种子。在经济疲软和衰退时期，美国和世界都需要有力的领导。追求自由的政治斗争却可能让美国的全球金融主导地位走向终结。

　　对于像中国这样对美国举足轻重的大债主来说，它需要弄清楚美国是否是一个值得信赖的借钱者，以及美国是否应该在全球金融中占据现有的主导地位。2008年美国制造的金融危机是美元担任全球货币角色的直接后果之一。此角色也迫使美联储加印美元，出口到其他国家，用于价值储存和商业交易。远超其自身所需的美元印发导致了美国的过度借贷和超支。

　　1945年，美国是世界大战后唯一的有足够实力支持全球经济复苏的大国。战后金融体系主设计师、英国经济学家凯恩斯勋爵曾预见到全世界使用同一国货币的危险。相反，他希望有一种世界货币，并且设想国际货币基金组织[微博](IMF)可以成为发行和管理世界货币的组织。但是，那时的霸主美国则希望美元占据最高统治地位。七十年后的今天，美元的最高地位不复存在了。这个系统的守护者已经在经济上财力上变得太薄弱，而无法再将这个系统运转下去。

　　出于财政稳健政策的考虑，中国应逐步减少其目前的美元持有量，并且持续和其他国家合作，建立一个新的全球金融体系。这一过程将是渐进的、缓慢的，因为美国不会心甘情愿地拱手相让其金融领导地位。但这次的关门风波表明，现在是时候开始这个进程了。

　　(朱娜/译)