杨燕青 严婷

　　“我们认为中国的影子银行的确给金融稳定带来了风险，中国当局已经采取行动来解决这一问题。同时，随着新兴经济体的资本市场发展并在经济中发挥更大作用时，这也是自然的现象。关键是保持平衡，尽可能控制风险。”国际货币基金组织[微博](IMF)金融顾问、货币及资本市场部门主任维纳尔斯在回答《第一财经日报》记者提问时说。

　　4月17日，IMF举行了《全球金融稳定报告》发布会。报告称，一些新兴市场银行资产负债表外的信贷供给——即所谓的“影子银行”风险，正在不断上升。其中，“中国由于在正式银行系统外拥有大量信贷而格外突出”。

　　继去年10月的报告强调了这一风险后，本期报告显示，中国金融脱媒的趋势在最近数月已经加速。2012年中国新增信贷净额15万亿元人民币(约合2.4万亿美元)，其中约40%来自非传统机构，尤其是信托基金和公司债市场，正以两位小数的速度扩张。

　　报告称，这些市场的快速增长一方面反映了监管套利，即机构寻找方式绕过监管对贷款增速和存款回报的限制，也反映了当局有意识地让金融系统自由化和多元化。然而，“这种多元化让金融服务更普及，但也引发了对金融稳定的新担忧，因为许多新的融资渠道仍然与银行系统有着藕断丝连的联系，多数也尚未在市场压力下经受考验”。

　　根据这份报告，过去数年里，中国的银行借贷以两位小数的速度增长，导致贷款存量占GDP比重到2012年底的时候已经达到了130%。而衡量信贷的一个更广泛指标，包括信托贷款、企业债券以及其他债务融资方式，占GDP比重更是攀升到了高达172%的水平。