严婷

　　[超过6%的份额将从代表性过高的成员国转移到代表性不足的新兴市场和发展中国家；而中国的份额将从目前的3.996%大升至6.390%，投票权将从目前的3.806%升至6.068%，成为IMF第三大份额国 ]

　　世界经济版图已经发生巨大变化，全球治理的格局也必须作出相应改革。2013年国际货币基金组织[微博]（IMF）与世界银行[微博]春季年会将为2010年决定的IMF份额改革做最后冲刺。

　　这项改革意义深远，尤其对中国而言：超过6%的份额将从代表性过高的成员国转移到代表性不足的新兴市场和发展中国家，而中国的份额将从目前的3.996%大幅上升至6.390%，投票权将从目前的3.806%升至6.068%，超越德国、法国和英国，跃升为仅次于美国和日本的IMF第三大份额国，这标志着中国的综合实力和全球话语权的显著提升。

　　与此同时，执董会改革完成后，还将产生一个更具代表性、全部由选举产生的执董会，欧洲国家将让出两个席位，以提高新兴市场和发展中国家在执董会的代表性。

　　美国再度拖累改革生效

　　IMF的每个成员国都分配有一定份额，份额大小基本上根据其在世界经济中的相对地位确定。份额决定了一国对基金组织的最大资金承诺，决定了成员国在特别提款权（SDR）普遍分配中的比重，并且与成员国的投票权密切相关。同时，份额公式也在份额调整中发挥重要作用。

　　IMF总裁拉加德[微博]在今年2月的二十国集团（G20）部长会议后表示：“我敦促各国迅速批准执行改革协议的必要措施。”

　　尽管IMF董事会原计划在2012年10月的IMF秋季年会前落实一项早在2010年底就已达成协议的治理与份额改革方案，但这项备受期待的改革被一再推迟和拖延。这很大程度上是因为IMF拥有一票否决权的最大股东美国至今未能批准这一改革。其最大障碍在于，改革方案要求美国将其对IMF的贡献额增加650亿美元。这是美国众议院的部分共和党人极不愿看到的事，他们认为美国出的钱已经够多的了。

　　去年10月在东京举行的IMF秋季年会期间，拉加德就曾对《第一财经日报》记者表示：“我们正在竭尽全力帮助成员国向终点线冲刺——即使不能在今年10月实现，也要在之后尽快完成。”

　　但在去年11月美国大选而且国内财政告急的情况下，美国白宫和国会自然将批准IMF改革的问题暂时束之高阁。

　　IMF第一副总裁大卫·利普顿去年在美国大选前曾对本报表示：“我们会竭尽所能争取到尽可能多的国家来投票批准这项治理改革。我们希望美国能够有所行动。美国已经表示，由于目前他们正在选举期，因此决定暂时不提交任何新的法案。但我们会敦促他们尽快通过，并尽快完成这项治理改革。”

　　然而，继受美国大选影响而遭推迟后，今年3月美国国会仍然拒绝批准向IMF提供资金，导致这项改革再度搁浅。

　　华盛顿当地时间3月11日，奥巴马政府请求增加美国向IMF提供的永久性资金的提议遭参议院拨款委员会拒绝。由于部分共和党议员阻挠，该项改革方案并未能进入美国国会参众两院近期分别提出的2013财年（截至2013年9月底）下半年的联邦政府预算临时拨款案，也未能进入参众两院近日分别提出的2014财年的联邦政府预算案，意味着该议案获批恐需等到2014财年结束之后。

　　包括中国在内的不少新兴市场国家担心，由于IMF规定要求85%的总投票，而美国又独占超过16.5%的投票权，美国的一票否决权在短期内不会有太大变动。

　　130多名美国前政府官员和知名学者3月11日签署了一封致美国国会领导人的联名信，敦促国会尽快批准2010年的IMF份额与治理改革方案。在联名信中签名的有美国前副财长蒂姆·亚当斯、克林顿政府时期的白宫经济顾问委员会主席马丁·贝利，以及哈佛大学教授、IMF前首席经济学家肯尼斯·罗格夫等。他们强调，IMF在维持全球金融体系稳定和促进经济增长方面发挥着关键作用，国会拒绝批准该改革方案将冲击美国在国际经济体系中的领导力。

　　改革后中国将成第三大份额国

　　份额认缴（quota subscriptions）是IMF资金的主要来源。IMF的每个成员国都会基于该成员国在世界经济中的相对地位被分配一定的份额（quota）。成员国的份额决定了其向IMF出资的最高限额和投票权，并关系到其可从IMF获得贷款的限额。份额以IMF的记账单位特别提款权（SDR）计值。IMF最大的成员国是美国，目前其份额为421亿特别提款权（约合640亿美元），最小的成员国是图瓦卢，目前其份额为180万特别提款权（约合270万美元）。

　　IMF目前的份额还是基于2011年3月3日生效的2008年改革结果。但2008年金融危机导致全球开始质疑西方发展模式，新兴市场在全球经济中份额占比提升，新兴市场国家要求变革固有投票权的呼声日强。因此，2008年11月的G20央行行长与财长会议就IMF份额改革达成一致。2011年3月生效后，发达国家在该组织的份额从61.6%降为60.5%，新兴与发展中国家的份额则从38.4%上升为39.5%。

　　2010年12月15日，IMF最高决策机构理事会批准了关于IMF份额和治理改革的方案，并完成了第14次份额总检查。改革方案涉及修正IMF协定，因此需要占总投票权85%的五分之三的成员国接受（也就是188个成员国中的113个）。

　　一经成员国批准和实施，新一轮改革（即第14次份额总检查）将会带来意义深远的变化：一方面，IMF总份额将翻番，从约2384亿SDR增加到约4768亿SDR（按目前汇率约合7200亿美元）；另一方面，份额比重也将被大幅调整，超过6%的份额将从代表性过高的成员国转移到代表性不足的新兴市场和发展中国家，以更好地反映IMF成员国在全球经济中相对权重的变化。

　　份额比重的显著调整对中国的影响格外明显。改革后，中国的份额将从目前的3.996%大幅上升至6.390%，跃升为IMF第三大份额国，比第二位的日本（6.461%）仅低0.071个百分点，而美国依然是第一位（17.398%）。而金砖国家（巴西、中国、印度和俄罗斯）将跻身IMF份额最高的十大成员国之列。

　　按照改革后的最新份额比重，IMF十大成员国将依次分别为美国、日本、中国、德国、法国、英国、意大利、印度、俄罗斯和巴西。

　　此外，最贫穷国家的份额和投票权比重将被维持。这些国家是符合低收入“减贫与增长信托”（PRGT）资格的成员国，它们的人均收入在2008年低于1135美元——国际开发协会（IDA）设定的上限，或对于小国而言，低于该数额的两倍。

　　不可小觑的份额公式

　　既然中国的GDP规模已经超过日本成为仅次于美国的全球第二大经济体，为何即使在改革后IMF份额也仍然落后于日本位居第三？

　　因为根据IMF的计划，第14次份额总检查是基于现行份额公式不变为前提进行的改革。

　　IMF的份额公式是该组织评估一个成员国相对地位的指导原则。因此，理解公式是理解IMF份额向新兴市场转移的基础。

　　而现行的份额公式包括以下变量的加权平均值：GDP（权重为50%）、开放度（主要是衡量经常项目收支总和）（30%）、经济波动性（经常项目收入和资本净流动的波动度）（15%），以及国际储备（5%）。这里的GDP是以市场汇率计算的GDP（权重为60%）和以购买力平价(PPP)计算的GDP（权重为40%）的混合变量。公式还包括一个“压缩因子”，用来缩小成员国计算份额的离散程度。

　　因此，尽管中国的GDP规模已经超过日本，使中国成为仅次于美国的全球第二大经济体，由于GDP权重仅占份额公式的一半，中国并不能立刻成为份额第二大国家。但随着近几年中国经济日益开放、相对发达国家经济波动性较小以及国际储备的增加，未来很有希望能够超过日本成为第二大份额国家。

　　IMF执董会今年1月底已经向基金组织188个成员组成的理事会提交了关于份额公式检查结果的报告。作为2010年份额和治理改革的一部分，理事会要求在2013年1月之前完成对份额公式的全面检查。

　　在向理事会提交的报告中，执董会指出：“要确定一些关键要素，为新的份额公式最终达成一致奠定基础，在这方面已经取得了重要进展。”报告指出：“执董会在检查过程中开展的讨论提供了重要的基础，使我们能够就修改份额公式、使新公式更好地反映成员国在全球经济中的相对地位达成一致。这次对份额公式全面检查的结果将奠定一个良好的基础，使执董会能够就新的份额公式达成一致，作为其关于第15次检查工作的一部分，目标是就能够获得更广泛支持的一揽子改革方案形成共识。”

　　拉加德表示：“过去一年，执董会开展了一系列富有启发性的讨论，目前成员国具备了良好的条件，有可能在即将开始的第15次份额总检查中就改进份额公式达成一致。在这方面，我们将与执董会和成员国一道，积极努力，最终目标是提高基金组织的合法性和有效性。”

　　值得注意的是，一些成员国正在讨论提高公式中外汇储备的占比，以及建议IMF将资金贡献与份额挂钩。中国在去年6月的G20洛斯卡沃斯峰会上承诺将向IMF注资430亿美元（授信额度），巴西、印度、俄罗斯和墨西哥也将分别注资100亿美元。

　　IMF内部正就公式改革进行讨论，如果上述提议得到考虑，那么新兴经济体本次增资既能突显其参与国际经济金融事务的实力与意愿，又能为未来份额公式技术性调整做好准备。

　　根据IMF最新发布的研究报告，董事会重申GDP应该继续在份额公式中拥有最大权重。其中，“很多”董事呼吁增加GDP权重，“几位”董事仍然偏好只有GDP变量的公式，但有“几位”董事不愿增加GDP权重，尤其是相对开放度这一变量。