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　　刘琼

　　尽管其资本市场正上演激烈多空大战，美国营养保健品直销公司康宝莱(HLF.NYSE)还是交出一份不错的财报，尤其是在中国的增速高于其全球的增速。

　　此前，不少人担心美国对冲基金经理人比尔·阿克曼的负面宣传可能会对康宝莱的销售额造成影响。不过，昨日公布的康宝莱年报显示，2012年全年净营收41亿美元，同比增长18%；2012年全年利润为4.772亿美元，同比增长16%。在中国市场方面，康宝莱2012年全年来自中国的销售额为2.8亿美元，较上年同期2.1亿美元增长32.1%。

　　有相关专家认为，目前中国的保健产业、健康产业的产值只占GDP的4%~5%，而国外占15%左右，中国有很大的发展空间。康宝莱在2007年3月获得中国政府的直销牌照，近年来增长速度保持在20%~30%。

　　去年12月，阿克曼发布做空报告，称康宝莱以误导性的财务信息掩盖公司业务本质，通过发展会员来赚钱，而不是卖产品来赚钱的销售模式，存在金字塔式骗术，康宝莱股价因此曾连续三日暴跌至27.27美元。阿克曼最近的一次对康宝莱发难是在本月7日，他向康宝莱提出了246个问题，从该公司的销售会计运作至造就百万富翁的宣传都表示了怀疑。

　　康宝莱首席执行官迈克尔·约翰逊在其间召开的投资者会议上从研发支出、分销商、客户和销售模式全面回应了阿克曼对其商业模式的质疑，迈克尔·约翰逊声称公司以零售为导向

　　具有戏剧性的是，围绕康宝莱直销模式是否造假的问题，多位亿万富翁级的明星投资人展开了“多空大战”，除了阿克曼，对冲基金绿光资本经理大卫·艾因霍恩在去年5月也表示“看空”并质疑。

　　而与此同时，查普曼投资创始人罗伯特·查普曼、管理私募股权企业第三点的活跃投资人丹·勒布和活跃投资者卡尔·伊坎均表示“看多”。

　　康宝莱的业绩增长未受大战影响。一位业内分析师对《第一财经日报》记者表示：“这一方面由于阿克曼的受众大多是分析师和投资者，而不是康宝莱的主要分销商或客户，另一方面康宝莱公司只有不到20%的销售额来自美国市场。”

　　相比起其他的直销类公司，康宝莱2012年业绩增长并不逊色。如新2012年全年营收增长24%至21.7亿美元。安利2012年全球销售业绩突破110亿美元，再创历史新高；只有雅芳由于受销售下滑、反腐败调查等影响，2012年业绩从上年的盈利5.14亿美元，转为亏损4250万美元，营收下降5%，从上年的113亿美元降至107亿美元。