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　　杨博

　　□本报记者 杨博

　　在美国科技股的一片阴霾中，苹果公司股价表现尤为疲弱。自9月21日创下705美元的历史高点至今，苹果股价在过去两个月内累计下跌超过20%，同期纳斯达克[微博]指数跌幅为8.4%。

　　分析师认为，苹果股价大跌主要是因为投资者担心明年起资本利得税可能上升，因而提前抛售股票锁定利润。从基本面来看，苹果公司仍具有领先的创新能力和增长潜力，且目前估值水平较低，未来股价应该还有上升空间。而在彭博统计的63名分析师报告中，目前有55名分析师对苹果股票给予“买入”评级。

　　多重因素引发抛售

　　尽管自9月份以来苹果相继发布了包括迷你iPad、IOS6、iPhone5在内的一系列新产品，但其股价并没有受到提振。过去八周苹果股票持续下跌，市值蒸发近1300亿美元。截至11月20日收盘，苹果公司市值为5276.5亿美元，仍然是美股市值最高的公司，较第二名埃克森美孚石油公司的市值高出1287亿美元。

　　一些分析师将近期苹果股价的下跌归因于“财政悬崖”的逼近。考虑到明年年初资本利得税税率可能大幅上调，过去数年因持有苹果股票而收获不菲的投资者，选择提前出售股票以锁定利润。据美国媒体报道，目前投资者缴纳的资本利得税率为15%，但明年1月税率优惠政策结束后，税率可能升至35%。

　　美银美林分析师斯考特·克雷格近期将未来12个月苹果股价预期从840美元下调至780美元，但仍维持“买入”评级。克雷格认为近期苹果股价下跌主要源于四个因素，首先是投资者对即将到来的“财政悬崖”感到担心，希望在可能的资本所得税率上调之前锁定利润。其他因素还包括iPhone5发售不及预期，苹果面临短期的利润率压力，以及更激烈的市场竞争。

　　不过克雷格表示，尽管预计上述不确定性短期内不会缓和，但仍然对苹果公司现有的产品周期看法积极，并且认为苹果股票提供了增长和价值的有吸引力的平衡。

　　事实上，引发苹果股价下滑的导火索仍然是其自身业绩表现不佳。10月底公布的最新财报显示，苹果公司在上一财季的营收增长27%至359.66亿美元，净利润增长24%至82.23亿美元，均不及市场预期。且当季苹果公司毛利率和净利率增幅都创下了近7个财季以来的新低，显示盈利能力可能见顶。

　　股价或面临转机

　　19日苹果股价一度出现转机，当天上涨5.8%，创下今年5月以来最大单日涨幅。Topeka资本市场分析师布莱恩·怀特在19日发布报告称，考虑到苹果的估值水平，过去八周的抛售已经有些过度，包括迷你iPad在内的产品在接下来的假日消费季应该会有不错的销售表现，目前是买入苹果股票的良机。

　　“那些曾经错过或低配苹果股票的投资者，目前有新的机会在市场情绪转向积极之前抄底这只股票。”怀特指出，从历史数据看，第四季度通常是苹果股票一年中表现最强劲的季度。目前他给予苹果“买入”评级，股价预期为1111美元，为华尔街所有分析师中最高。

　　摩根士丹利分析师凯蒂·休伯蒂认为，iPhone5和迷你iPad的发货量正在上升，并且在中国和新兴市场的销售将有助于维持苹果公司的长期增长。

　　有分析人士指出，根据苹果近几年的发展趋势和未来五年的预测来看，苹果公司的理想股价应该为833.90美元。目前苹果的股价明显低于这一水平，这可能是受到投资者对未来税率变化担忧的影响。

　　在彭博统计的63名分析师报告中，目前有55名分析师对苹果股票给予“买入”评级，6名分析师给予“持有”评级，2名分析师给予“卖出”评级。分析师对未来12个月苹果股价预期均值为766.6美元，较当前水平高37%。

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