刘琼

　　在此前计划裁员10%的基础上，近日，宝洁公司宣布将再裁减2%至4%的非制造业部门员工，还称或将股票回购规模由40亿美元扩大至60亿美元。宝洁公司称，裁员计划和股票回购计划是改善企业结构和削减成本计划的一部分。

　　早在今年2月，宝洁就曾宣布将在2013年6月裁掉5700个非制造岗位人员，相当于非制造部门员工比例的10%，预计这将为公司节省8亿美元开支，但这显然还不足以让其摆脱困境，所以采取了进一步的措施。宝洁的计划是在2016财年前缩减100亿美元成本。

　　“成本上涨是利润下滑的一部分因素，但重要的是外部环境营销导致的消费不振，企业的营收增长速度达不到预期，内部调整消化不了成本上涨的压力。”中国化妆品营销研究中心副主任吴志刚对《第一财经日报》表示。

　　在最近的一年中，宝洁的营收和盈利状况开始表现不佳。截至今年3月30日的财季中，宝洁的营收仅增长2%，至201.9亿美元，净利润却下降16%；此后尽管得益于出售食品业务的一次性收入，该公司2012财年第四财季的盈利大幅攀升了45%，但营业收入较2011年同期仍小幅下滑了1.2%。而在最新的财季，宝洁的营收和盈利再次下降，报告期内实现营业收入207.4亿美元，同比下降了3.7%，利润出现了7%的下滑，由去年同期的30.2亿美元下滑至28.1亿美元。

　　而除了业绩原因，在日化行业专家高剑锋看来，消费市场也在发生结构性的变化，细分市场的突起也让宝洁大规模运作方式遭遇挑战，从而使其产品结构和人员队伍面临重构，“裁员短期来看，是改善其财务状况，中长期来看是调整企业结构的一部分。”

　　业绩的不佳表现以及市场份额不断被竞争对手抢占，让宝洁公司董事会甚至已经讨论起管理层调整问题，特别是在激进投资者威廉·阿克曼(William Ackman)入股后。外媒援引一位消息人士的话称，董事会成员表达了对CEO麦睿博在任期内的表现并不满意，特别是该公司2012年以来已经先后三次下调盈利预期。

　　相比而言，宝洁的竞争对手联合利华在最新财季中，营业收入同比增长6%，净销售额达134亿欧元，增幅逾10%。其全球CEO保罗·波尔曼称，尽管高端市场竞争加剧，但联合利华已完成转型步入正轨。

　　还在调整阵痛中挣扎的宝洁另一举措是扩大股票回购规模。这是在发达国家股票市场，上市公司认为市场对股票估值低于实际价值而采取的市值管理的常用手段之一，2009年金融危机时期，宝洁也有类似计划，当时其股价曾最低跌至40美元左右，宝洁公司在2009财年回购了价值60多亿美元的股票。

　　不过截至今年11月16日，宝洁的股价为66.82美元。无论是今年8月3日宣布未来将回购40亿美元的股票，还是近日将回购规模扩大至60亿美元之时，都几乎在其10年来股价的最高峰区间内，为何宝洁这时选择回购，并扩大回购规模？

　　“在外界质疑声不断的情况下，这时候回购股票也显示了管理层对改善利润状况、持续增长的信心，管理层也需要这样的方式来增强投资者和市场的信心。”高剑锋表示。