新华网华盛顿6月20日电 (记者樊宇 蒋旭峰)美国联邦储备委员会20日结束为期两天的货币政策例会，宣布将原定于6月底到期的“扭转操作”延期至今年年底。由于近期美国经济复苏势头不稳，就业引擎也日渐乏力，美联储难以坐视不管。是延长对超低利率的政策期限指引，或者延长“扭转操作”，还是推出新一轮量化宽松政策？保守和激进之间，美联储选择了较为温和的中间策略，为未来可能必要的量化宽松预留空间。

　　“扭转操作”接力

　　在去年9月份的货币政策例会上，美联储宣布推出“扭转操作”，计划到今年6月底，出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元短期国债，将所得资金用于购买剩余期限为6年至30年的中长期国债，以期通过压低长期利率的办法来刺激投资和消费，由此带动经济增长。

　　眼看“扭转操作”几近结束，美国经济复苏却出现减速迹象。美联储当天在声明中说，近几个月美国就业岗位增长放缓，失业率依然维持高位，家庭消费开支增速与年初相比出现“一定程度”下降。房地产市场虽出现一些改善信号，但依然低迷。此外，由于原油和汽油价格下跌，美国通货膨胀水平下降，长期通胀预期保持稳定。

　　为刺激更强劲的经济复苏，美联储决定将“扭转操作”延长到今年年底。在未来6个月里，美联储将出售或赎回剩余期限为3年及以下的2670亿美元短期国债，同时购买相同数量剩余期限为6年至30年的中长期国债。使用这一工具将延长美联储所持国债组合期限，但不会向市场注入新的流动性。虽然表面上看，“扭转操作”的延长版总规模不及之前的4000亿美元，但其时间跨度也相对短一些，因此力度上并无变化，而且美联储强调要继续按照当前进度来“卖短买长”。

　　下调经济前景判断

　　美联储当天还公布了联邦公开市场委员会19位成员对经济的最新预测。这是继1月份和4月份之后，美联储第3次发布对经济前景的判断。因为年初开局良好，美联储曾在4月份的经济预测中上调对今年美国经济增速的预测，但从6月份的预测数据看，美联储官员对经济增长和就业形势的预测更为悲观。

　　美联储认为，今年美国经济增速将为1.9%至2.4%，低于4月份预测的2.4%至2.9%；预计到今年第四季度，美国的失业率将为8%至8.2%，高于4月份预测的7.8%至8.0%。

　　不过美联储下调了通胀预期，预测今年美国通胀率将在1.2%至1.7%之间，低于4月份预测的1.9%至2.0%。去除能源和食品的核心通胀率将在1.7%至2.0%之间，低于4月份预测的1.8%至2.0%。

　　同时，美联储还下调了2013年和2014年美国经济增长预期，对明后两年失业率的判断也不如上一次预测时乐观。

　　此外，经济预测中还包括了美联储官员对未来几年联邦基金利率走向的看法。联邦公开市场委员会大部分成员认为，联邦基金利率至少要到2014年才开始上调；多数成员认为2014年联邦基金利率仍将保持在零至1%的低位区间。

　　为未来预留空间

　　由于市场对新一轮量化宽松政策期待已久，在美联储发布货币政策决策声明当天，纽约股市三大股指涨跌不一，美元上涨，油价和金价双双由涨转跌，显示翘首期盼的投资者认为美联储的措施不够“宽松”。

　　美联储主席伯南克在新闻发布会上表示，选择“扭转操作”是因为美联储需要对经济形势“追加判断”，而美联储曾对经济复苏前景过于乐观。伯南克认为，尽管短期利率已降至超低水平，长期利率也处于低位，但这并不意味着美联储将无计可施，如有必要美联储依然有政策空间。

　　伯南克透露出的信息是，延长“扭转操作”将为美联储提供更多时间判断未来形势的发展。欧债危机如何演变难以预料，美国就业市场是否真正出现反复有待观察。美联储要为未来形势可能出现的恶化做好准备，在目前量化宽松理由不充分的情况下，延长“扭转操作”算是可进可退的选择。

　　伯南克强调，压低长期利率并不是“扭转操作”的最终目的，美联储着眼的是通过压低长期利率，来刺激投资者购买其他金融资产，如公司债券，从而创造更广泛的宽松金融环境。

　　伯南克明确表示，如果就业市场不能持续改善，美联储将采取一切必要措施。美联储在声明中也说，美联储准备在必要时采取进一步行动，在维持物价稳定的同时，刺激经济增长并促进劳动力市场实现持续改善。

　　彼得森国际经济研究所资深研究员约瑟夫·加尼翁表示，美联储延长“扭转操作”在他意料之中，这不会扩大美联储资产负债表规模，但火力小于量化宽松政策。曾供职于美联储的加尼翁认为，考虑到目前的经济状况，美联储需要采取更多行动，比如推出规模为1万亿美元的量化宽松，主要购买抵押贷款支持证券，这样可以压低抵押贷款利率，从而更有针对性地扶助房地产市场。