2020年中国国际收支报告|⑤疫情全球蔓延下我国经常账户运行保持稳健|账户顺差_新浪财经

原标题：2020年中国国际收支报告|⑤疫情全球蔓延下我国经常账户运行保持稳健

2020年新冠肺炎疫情全球蔓延，发达国家制造业活动受阻，而我国产能率先修复，经常账户顺差逆势增加，表现出较强的稳定性，体现了贸易结构优化和出口市场多元化的效果。从相对规模看，我国经常账户顺差与GDP之比为1.9%，继续处于合理均衡区间。未来，随着全球经济贸易活动逐步恢复，国内经济结构持续优化，我国经常账户保持平衡的基础将进一步巩固。

一、疫情蔓延对全球主要经常账户顺差国产生不同影响

2020年我国经常账户顺差规模逆势增加，在全球表现相对稳健。近年来全球经常账户顺差和逆差国别分布集中度较高，美国、英国、加拿大、法国等发达国家是主要的经常账户逆差国，德国、日本、中国是主要的经常账户顺差国。疫情背景下，2020年，我国经常账户顺差2740亿美元，较2019年增长1.7倍，其中货物贸易顺差增长31%；德国经常账户顺差2674亿美元，较2019年收窄8%，其中货物贸易顺差收窄13%；日本经常账户顺差1667亿美元，收窄11%。

我国经常账户顺差与GDP之比仍处于合理区间，低于其他主要的经常账户顺差国。近年来，我国经常账户顺差从较高规模逐步趋向基本平衡，与GDP之比由2007年的9.9%降至2019年的1%左右，体现了国内经济结构的合理优化，也为全球经济再平衡作出积极贡献。2020年，我国经常账户顺差与GDP之比小幅升至1.9%，仍低于德国（7.0%）、韩国（4.6%）、意大利（3.6%）、日本（3.3%）、俄罗斯（2.2%）等主要的顺差国，说明当前我国经常账户保持平衡的内部基础依然稳固（见下图）。

主要国家经常账户差额与GDP比值年度变化图

注：2020年美国、英国为前三季度数据。数据来源：IMF、CEIC数据库

二、贸易结构和出口市场差异决定了主要国家经常账户顺差的不同走势

我国率先实现复工复产，有效填补全球供需缺口。2020年2月我国制造业采购经理人指数（PMI）出现短暂回落，3月起总体运行在荣枯线上方；同时，全球疫情蔓延影响国外生产和经济活动，3月日本、德国PMI出现衰落，直至8、9月份才逐步恢复。我国具有生产供给能力领先恢复的时间优势，使得部分外贸订单向我国集中转移。2020年，德国、日本货物贸易出口受疫情冲击分别回落9%和11%，而我国出口逆势增长4%。

我国出口商品种类齐全、产业链条完备，抗冲击能力较强。从出口商品结构看，电脑、手机、纺织服装、家具家电等生活必需品占我国商品总出口的近四成，这种结构与疫情背景下全球防疫物资和“宅经济”需求攀升吻合，相关商品2020年出口增长9%，成为拉动出口增加的主要因素。同时，近年来我国机电、电子、高新技术产品等出口也稳步提升，充分说明国内产业门类齐全，韧性和稳定性较强。相比而言，德国、日本的汽车、机械等主要出口商品全球需求萎缩，且生产依赖全球产业配套，受影响较大。

我国出口市场更加多元化，可以更好分散外部环境变化的影响。我国前三大出口市场为美国、欧盟、东盟，2020年相关出口占我总出口的比例分别为17%、15%和15%。德国近70%出口集中在法国、荷兰、意大利等欧洲国家，美国作为其第二大出口市场占比为10%左右。受疫情全球蔓延影响，2020年德国对美国和欧洲出口分别下降14%和9%，而我国对美国、欧盟、东盟出口则分别实现增长8%、7%和7%。

此外，跨境出行受限对我国服务贸易逆差收窄的影响更突出。旅行逆差是我国最主要的服务贸易逆差项目，2020年旅行逆差由2019年的近2200亿美元下降至1100多亿美元，对经常账户顺差增加的影响比较明显。德国旅行逆差规模较小，相关变动对其经常账户顺差的影响有限。日本是旅行净收入国家，跨境出行受限降低其旅行收入，拉低经常账户顺差。

未来，如果境外疫苗接种范围扩大并且效果显现，全球生产活动逐步恢复，世界经济平稳复苏，将进一步改善国际贸易环境；同时，我国经济结构调整持续推进，加快构建新发展格局，经常账户运行在合理区间的基础将更加巩固。