七成券商资管规模滑坡东证资管反超万亿龙头券商|券商_新浪财经

　　券商资产管理规模继续萎缩，上半年7成券商资管规模出现同比下滑，但资管净收入却出现分化，近五成券商资管收入出现同比增长。

　　券商中国记者独家获悉的中国证券业协会数据显示，今年上半年券商资管总规模萎缩2.17万亿至15.89万亿，有可比数据的96家券商中有69家规模下滑，占比超过七成，不过资管净收入却出现分化，51家券商上半年资管净收入同比下滑，44家同比增长。

　　尤其值得注意的是，资管规模只有1700多亿的东证资管，净收入高达15.06亿，同比增长131%，位居各券商首位；资管规模1.48万亿的龙头券商中信证券，上半年净收入9.64亿元，暂居第二；华泰资管净收入为8.43亿元，由去年的第二名下滑至今年上半年的第三。

　　从资管规模的分布也能看出各家券商对资管业务的布局，券商资管约八成都是通道业务，而东证资管、中金、中泰、华融、广发等券商的资管主动管理业务占比超过一半，远高于行业平均水平。

　　上半年资管规模同比缩水2.17万亿

　　今年上半年，券商资管受托资金规模15.89万亿，较去年同期的18.06万亿，萎缩了2.17万亿。资管受托规模前10的券商中，仅有招商资管和申万宏源两家较去年同比微增。

　　自去年二季度开始，通道业务开始受限，依赖通道业务的券商资管业务开始收缩。

　　记者获悉的中国证券业协会数据显示，有资管规模同比数据的96家券商中，69家资管受托规模都有所萎缩，规模缩水20%以上的有33家券商，占比超三成。

　　其中，有3家券商的资管业务受托规模同比缩水过半，缩水最明显的是华信证券，资管受托规模从去年上半年的285.86亿缩水了67.34%，今年上半年仅为93.37亿元；其次，东方财富证券的资管受托规模减少至140.05亿元，缩水了64.73%；万联证券上半年受托规模为949.62亿元，同比缩水了50.54%。

　　资管受托规模前10的券商中，有8家受托规模同比有缩水，下降幅度最多的是广发资管，同比下降四分之一。据了解，按监管规定，广发资管正在主动进行资金池业务清理，因而规模下降明显。

　　其实，规模排名前三的券商资管受托规模也都出现下滑，中信证券资管规模有1.48万亿，依然是受托管理规模最大的券商，但比去年同期也缩水了14.2%；华泰资管受托资金规模为9099.42亿，同比下降了4.75%；国泰君安资管上半年的受托规模为8357.49亿元，较去年同期下降了6.64%。

　　值得一提的是，在资管业务普遍收缩的当下，资管受托资金规模前10的券商有2家规模微增，招商资管上半年的资管受托规模为6798.49亿元，较去年同期增加了6.95%；申万宏源上半年的资管受托规模为7964.53亿元，同比微增0.26%。

　　净收入分化，东证资管净收入同比增131%

　　虽然规模普遍缩水，但券商资管净收入却出现了分化。今年上半年，有资管业务净收入同比数据的95家券商中，51家券商上半年资管净收入同比下滑，44家同比增长。

　　最为突出的就是东证资管，上半年资管业务净收入为15.06亿元，在券商资管中遥遥领先位列第一，较去年同期增加了131%。

　　其实，东证资管的管理规模为1739.13亿，同比增长21.84%，净收入同比大增1.3倍，超过了资管规模达到14768亿元的中信证券，也就是说，资管规模只有中信证券的八分之一，但净收入却比中信证券多了5.4个亿。

　　细究起来，东证资管具备了中信证券没有的公募基金业务，凭借多年来相对稳健的长期业绩获得认可，去年发行了多只东方红爆款基金，并稳稳占据了混合型基金的前十业绩榜单中多个席位，于是业绩带动规模增长，同时带动净收入增加，形成了独特的模式。

　　总体来看，上半年资管业务净收入排名前20位的券商中，有11家券商资管业务净收入同比增加，9家净收入同比下滑。除了东证资管外，国开证券上半年的资管净收入为2.44亿元，同比增加了1.44倍，为净收入前20名券商中增幅最大的券商。

　　同比下跌的9家券商资管中，华融证券的资管净收入为3.33亿元，较去年同期下滑了46.63%；中泰资管的资管净收入为2.62亿元，同比下滑了30.58%；华泰资管上半年的净收入为8.43亿元，同比下滑了23.21%。

　　至少5家券商主动管理占比过半

　　整体来看，券商资管规模在缩水，净收入正在分化。每家券商资管赚钱能力如何？这也与资管的业务结构密切相关。

　　今日，中国基金业协会公布了二季度的券商资管数据，可以查看总规模排名前20券商主动管理的比重。经券商中国记者粗略计算，二季度主动管理资产占资管总规模的比重超过50%的券商有5家，分别是华融证券、广发资管、中金公司、中泰证券资管和东证资管。

　　有可比数据的13家券商中，主动管理比重最高的是华融证券，占比65.85%；其次为广发资管，占比为57.56%。光大资管、中信证券、国泰君安资管等券商资管业务的主动管理规模占比超过35%。

　　另外，中金公司、中泰证券资管、东证资管、财通资管、天风证券、浙商资管、长江资管的主动管理资产二季度月均规模排名前二十，但是其资管规模并不在前二十之列（即小于2149.74亿元）。如此算来，中金公司主动管理比重超过66%，中泰证券资管和东证资管的主动管理比重超过50%；财通资管、天风证券、浙商资管以及长江资管的主动管理规模比重均超过30%。

　　中基协公布的券商资管主动管理规模，并不包括券商资管公募基金规模，因此东证资管的主动管理规模被低估了近千亿。

　　东方证券2017年年报中提到，截至2017年末，东证资管受托资产管理规模2143.92亿元，较上年同期增长39.12%，其中主动管理规模突破两千亿元，占比高达98.02%，远超券商资管行业平均水平。

　　同时，江海证券、华福证券、银河金汇、方正证券、渤海金汇、国开证券、长城证券二季度的资管月均总规模排名前二十，但主动管理规模并不在前二十。也就是说，上述券商二季度主动管理规模月均低于663.68亿元，即上述券商主动管理比重均低于30%。

　　与一季度相比，资管总规模排名前二十的券商中，除了海通资管和光大资管的受托管理资金微增，国开证券资管受托资金规模挺进前20，广州证券跌出前20，其他17家券商资管受托资金规模均有下滑，其中华福证券、广发资管、长城证券的资管规模下滑均超过10%。