市场传言证监会将出五大再融资措施

　　近期有市场传闻称，证监会将推出《上市公司公开发行证券预案》，上市公司再融资行为将受到制度约束。据悉，管理层正谋求进一步加强公开发行证券的信息披露，近期有望推出《上市公司公开发行证券预案》，要求上市公司谋求再融资时需要编制发行预案，并作为附件，与董事会决议同时刊登。在预案中有五项比较主要的内容，分别是公开发行证券方案概要、本次融资必要性和融资方式合理性分析、本次募集资金使用的可行性分析、本次发行对公司影响的分析和其他有必要披露的事项。

　　近期，中国证监会发行部审核三处负责人表示，证监会在受理再融资申请后，上市公司再融资方案的必要性与可行性、合规性以及市场接受情况均包括在审核标准之中。证监会将针对上述问题进行严格审核。据悉，目前证监会再融资排队审核的企业家数为40家左右，已经是历史上的最低水平，仅相当于去年的三分之一。同时，已经获批的再融资方案，实际发行的也仅占批出额度的20%至30%，因此“由于是市场定价，再融资的市场约束非常强”，有意向不见得报方案，方案获批不见得发得出去。今年以来市场的约束作用对上市公司再融资行为的影响日益加强。即便是证监会批准的再融资申请，由于市场的波动，目前实际实施的公司也很少，仅占证监会已核准再融资项目的20%。因此，面对着市场的反应，考虑到再融资可能给公司形象等带来的负面影响，上市公司再融资计划开展得慎之又慎。

　　进入2008年，面对单边下滑的股市，证监会在相关指导意见及整顿举措上均表明管理层正努力维护着市场稳定。其中，作为备受市场关注的大小非问题，管理层就在4月21日发出救市的第一道金牌，出台大小非减持指导意见；其后4月23日晚又降低印花税；而目前关于再融资的言论，无疑让投资者期待着第三道救市金牌的出台。从目前进一步稳定市场、规范市场行为的角度出发，管理层很有可能通过对公开发行证券的有关方案，排除影响市场信心的又一个关键因素。

　　面对年初多家上市公司的巨额再融资，管理层一直以严肃认真对待的态度，多次在公开场合表示严格审核；而随着今年股票市场信心一再受到打击，管理层维持股市稳定、呵护股市发展的做法也非常明显，因此管理层很有可能在近期继续推出对再融资的相关规范措施，以进一步巩固市场的稳定。综合各方面因素，我们认为其还是具备一定的准确性。广州万隆