调整风险已经越来越大

　　周二沪深两市大盘双双再创历史新高，深成指已越过8900点关口，逼近9000大关，而沪综指亦接近3300整数点位，收于3291.30点，更为值得一提的是沪综指已是八连阳。虽然近期以来指数持续高企，但是这同样也预示着风险的放大，对于市场潜在的调整风险应当给予必要的警惕。

　　又现高处不胜寒

　　周二盘中两市指数曾经上演跳水走势，一度给人以调整时机到来的感觉，不过大盘最终还是以如同上月23日及28日一样的V型反转完成走势。虽然指数还是在刷新新高，但是八连阳后我们嗅到了更为浓烈的调整味道。一方面，资金充裕和估值受限成为一对明显的矛盾。元旦以来大箱体震荡已经出现了超过一倍的换手，而加息等利空消息出尽后不跌反涨显示出资金入场的冲动，与此同时，沪深两市的市盈率却高居不小，截至3月28日，沪深两市A股平均市盈率已高达42倍，其中，沪市A股平均市盈率为40倍，深市为50倍，离成熟市场已经是相去甚远。因此，资金充裕和估值受限的矛盾将进一步表现为多空双方分歧。另一方面，权重指标股的上行空间有限。股指期货序幕的逐渐拉开，一度让投资者认为成分股溢价空间的打开，但是行情背后支撑的基础还是要落实到上市公司业绩增长上来，能否达到市场预期是关键的问题，而现在大盘蓝筹股的估值水平并非绝对低估、要获得较大上涨空间的可能性并不大。