加息只是一批利空开始?

　　对于加息首日的强势上涨，仍然有不少机构表示出了自己的担心。

　　申银万国策略研究小组称，"我们对市场的担心是，这可能只是政策靴子落下的开始。在两会结束后，各个部委都将陆续出台政策。在估值压力、国内市场投资者心态不稳、全球金融环境动荡的背景下，投资者又将面临政策预期的紊乱，不排除市场可能跌到2500点。"

　　国金证券则认为，除开加息外，市场更加担心的两个利空分别是外汇投资公司的成立运作和股指期货的推出。目前除开加息落定外，外汇投资公司和股指期货处于半朦胧状态，而且不排除近期会日趋明朗的可能。

　　对于加息的影响，申万研究所指出，一切都在预料之中，而且在目前股市相比利率更大的财富效应来说，加息并不会对股市资金产生太多的抽离作用。对于周末出台的期货管理条例，申万研究所认为，股指期货出台并不让人有太多意外，而且对于基金这类机构投资者来说，也可参与其中，并不会完全沦为做空工具。

　　在加息和股指期货之后，申银万国研究所认为，后续的政策将会让市场陷入反复震荡甚至是下跌中。如

商务部可能出台降低部分商品

出口退税率，禁止部分商品出口政策；建设部可能落实更多去年的地产调控政策，不排除部分地区实施物业税的试点。申万专家提醒，自2003年以来，每年的4、5月份都是

宏观调控政策出台的密集期。投资者在各项政策出台面前变得无法把握，在不确定性上升过程中，市场自然会选择向下调整。