传反弹空间有限

　　估值争论的平息并不代表着估值高企的现象已得到缓解，因为据券商研究所的策略报告可知，剔除亏损股后的Ａ股市场平均市盈率已高达35倍，沪深300的07年动态市盈率也达到了22倍，如此的估值水平不仅仅较国际成熟资本市场有着明显的高企特征，而且也与一年前的Ａ股市场估值水平有了极大程度的提升。也就是说，估值泡沫争论停息，相关部门也放行新基金的发行等并没有改变Ａ股市场目前的估值高估现象。

　　既如此，基金们等多头资金会否做"驼鸟"呢？即埋头拉升股价，而不理会已经高企的估值呢？对此，笔者认为概率不大，一方面是因为经过前期急跌的洗礼之后，包括基金在内的各路资金已充分认识估值高企所带来的杀伤力，因此，追涨时会考虑到前期急跌所带来的市值迅速萎缩的"伤痛"。另一方面则是因为经过估值泡沫争论之后，让更多的资金清醒地认识到目前Ａ股市场的一线指标股的确存在着较高的估值高企现象，不能因为中国成长所带来的估值溢价，就能够使得Ａ股市场的行业龙头股的市值达到甚至超过国际同行优质企业的市值，这是不现实的，所以，前期急跌所带来的理性情绪会在短期继续左右着多头资金的操作思路，也就是说，基金们很难在近期出现"驼鸟"的操作思路。

　　更何况，随着反弹趋势的深入，估值高企的压力将会越来越明显，从而使得Ａ股市场的追高激情迅速降低，这其实也是在昨日Ａ股市场大幅反弹过程中，量能依然未能放大且涨停板家数也未能膨胀的根本原因。因为沪市的量能只有646．1亿元，较前期主升浪行情的日均成交900余亿元的量能有较大程度的萎缩，所以，这将制约Ａ股市场的反弹空间，因此，大盘能否出现红色一星期的走势尚需观察。