据传，好戏还在后头！

　　据传，北京奥运越来越近，不少外国投资者认为，奥林匹克将给中国带来无限商机，投资中国资产肯定没错。但也有专家预测说，北京奥运会对中国国内生产总值的贡献可能只有1%左右，可以说微不足道。

　　从历史经验来看，这两种观点都对。最近20年来，奥运会无一例外地对东道主国家的股市有极大的促进作用。但推动股市上涨的并非奥运带来的消费和固定资产投资，而是投资者的乐观情绪。

　　投资中国A股市场的香港马可孛罗投资集团发现，过去6届奥运会中，东道主国家的股市涨幅从19%到185%不等。1984年美国洛杉矶奥运会之前的18个月，美国标准普尔500指数上涨了26%，1988年韩国汉城奥运会之前一年半，韩国KOSPI指数狂飙185%，1992年西班牙巴塞罗那奥运会之前18个月，西班牙IBEX35指数大涨33%，1996年美国亚特兰大奥运会前18个月，标准普尔500指数升45%，2000年澳大利亚悉尼奥运会前18个月，AS30指数涨19%，2004年希腊雅典奥运会前18个月，ASE指数升32%。

　　每一届奥运会都让人振奋，但从世人瞩目的程度来看，之前很少有哪一次活动可以和2008北京相比。中国可以说是国际投资者心目中最热门的国家，一切和中国有关的消息都会引起投资者的高度注意。另一方面，作为一个亚洲国家，中国

资本市场更有可能从奥运会中受益，从汉城奥运会之前185%的股市涨幅就可见一斑。亚洲市场相对波动更大，一旦进入牛市往往可以一飞冲天。另外，韩国和中国的市场一样，都主要是本地投资者驱动的市场，而当地人更容易被举办奥运的自豪情绪所激励。对于发达国家而言，奥运效应往往只限于主办城市，如

亚特兰大。但对发展中国家而言，奥运会是一个登上国际舞台展现自己的绝好机会，往往有全国性的影响。1964年日本和1988年韩国举行奥运会时，这两个国家还只是新兴市场，和中国当前的经济发展程度差不多。有专家认为，北京当前还只能算是一个二流国际城市，和华盛顿、开罗等比肩。通过举办奥运会，它很有可能和东京、香港一样，跻身亚洲一流城市之列。

　　大多数国际投资者相信，赶在2008年奥运之前投资中国没有太大风险。但也有人认为，奥运可能就是中国最近的一个峰顶，之后很有可能开始走一段下坡路。2008年奥运会是买入人民币资产的一个好机会，但在什么时候该脱手？参考历史，大多数奥运举办国在活动之后依然保持了较快速度的增长，因此奥运开始未必就是利好出尽，除了奥运效应以外，中国的经济快车还有另外两个引擎，就是充裕的资金和

人民币升值效应。2008年后只要这两点不变，中国的经济和股市就很有可能像当年韩国那样在奥运会结束后继续往前。种种迹象都显示，2008年奥运绝非一个告别会，好戏可能还在后头。