据传，市场或没有想象的那么好！
http://www.sina.com.cn 2006年11月27日 14:08
万国测评
据传，央行行长周小川表示，中国的金融机构实力增强，可以应对更加灵活的汇率机制，这些言论引发了市场对人民币升值速度加快的憧憬。花旗银行就随后发表报告称，估计到2010年，人民币兑美元汇价每年会升值5%至7%。花旗指出，目前，美国国会由民主党控制，加上中国官员强调会以汇率为调控经济的手段，花旗相信上述两个因素，均支持了人民币加速升值的预期。考虑到人民币强势持续，花旗估计资金会继续流入香港市场，港元利率可能继续低于美息。不过，花旗对人民币汇率大幅升值的看法可能是一种误判。从中国汇率改革政策、中国在国际环境中受到的压力，以及国内市场所承受的压力来看，年均5%－7%的升值幅度可能过大，而3%的升值幅度是能为各方所接受的。
另外，从花旗近年在中国市场的表现来看，我们认为，它对中国市场的特点存在一些误判。比如过去在入股建设银行的问题上，花旗一度呼声最高，但由于对中国金融市场改革的决心估计不足，结果让美国银行拔得头筹。在后面的广发行收购问题上，花旗对中国金融市场改革的进展判断也有些问题，结果使得花旗大大增加了投入的时间与成本。因此，花旗此次对人民币升值幅度的判断，同样可能存在过于乐观的问题。我们依然维持对未来3－5年人民币升值幅度的判断，年均升幅3%左右，不排除某年升幅达到5%的可能性。
