传钢铁股成为主力新宠

　　传上周末，中信证券策略研究组放弃休息时间，集中全力推出一份重量级报告。中信证券一改对周期性行业的谨慎态度，用全球视野重新看待石化、钢铁等周期性行业的投资价值，并建议投资者11-12月积极布局钢铁股。

　　中信证券认为，三大因素拓宽周期性行业的上升空间。首先，随着中国企业的海外投资增加，将会使国内诸多周期性行业受益；其次，随着全球贸易深化，平抑了周期性行业波动；第三、中国的经济增长周期不会被美国减速打断。

　　过去几个季度中，国内股市中的多数周期性行业表现平淡（如钢铁、石化等），然而，部分周期性行业的基本面正在出现改善迹象。

　　以钢铁为例，该行业已经出现了改观迹象：如三季报业绩超出预期、国内

铁矿石价格下降、国内钢铁股估值低（吨钢市值偏低）、钢铁下游需求依然旺盛（如铁路基建等）、钢铁行业整合加快（这刺激了企业作大市值的动机）等等，这些都可能是促进钢铁股回暖的因素。不过，从更长远的角度看，随着国内企业对外投资增长、钢铁市场国际化发展以及国际经济日趋平衡，钢铁等周期性行业的增长空间更大、波动更为平稳、景气周期更为持续，对钢铁股的投资价值要重新认识。