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传齐鲁石化(600002)乙烯扩建项目正在施工之中，2004年三季度末有望投料试车。预期本年度经营性业绩0.35元/股，2004年受停工影响，预期全年综合产销量下降约10%，经营性业绩预期0.32元/股，若公司所得税抵免政策当年批复，业绩会在0.40元上下，2005年乙烯扩建项目完全发挥作用，业绩会更理想。
分析：该公司主营石油化工及无机化工产品的产销，2003年中期每股收益0.129元，流
通股35000万股。齐鲁石化是中石化四大主力化工企业之一，是国内唯一的塑料-氯碱型石化企业，同时也是国内最大的合成橡胶、烧碱以及合成树脂生产基地之一。2003年上半年公司主要产品的产量同比有一定幅度的增长，同时由于行业转暖以及我国对SBR和PVC实施了临时反倾销措施，产品价格盈利形势良好，因此公司上半年取得了良好的业绩。进入三季度以来，公司主要产品PVC和合成橡胶的价格保持了继续增长的趋势，所此公司的第三季度的业绩也是再上台阶，每股收益由上半年的0.13元上升至0.23元。目前，公司正在进行的72万吨乙烯扩建，这将成为未来公司业绩高速增长的保障。乙烯扩建完工后，公司产能大幅提高，综合能耗成本降低，生产成本将显著下降。公司PVC产能提高到了60万吨/年，PVC的生产成本将随着单位能耗的降低而下降，产品毛利率进一步提高。丁二烯和苯乙烯的产能扩张也将解决合成橡胶的原材料供应瓶颈问题，降低公司合成橡胶的生产成本，提高合成橡胶的毛利率水平。整体来看，齐鲁石化正处一个高速发展的时期，未来前景不可限量。但当前其是否具备上述题材，还有待证实。
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