摩通：中石化受SARS影响微
中石化股价近期随国企股急涨而录得不俗升幅，虽然内地SARS疫情仍反覆，但摩根大通认为，疫情对中石化整体影响有限，加上最近石化产品销售量已见回升，该行仍维持对该股的增持评级。
市盈率约7倍股息率6厘摩通预期，第二季中石化的石化产品(包括燃油、柴油及飞机用油)销售量将受SARS打击最大，在4月份爆发初期，中石化2.8万个加油站销售汽油及柴油共292万吨，较第一季平均每月销售量298万吨下跌2%，5月首一周，销售量53万吨，下跌15%。摩通估计，第二季其石化产品整体产量下跌390万吨，或相当於总销售量的3%。
但总的来说，摩通认为，中石化受疫情影响始终轻微，原因有叁：
一是整个中石化集团难免需要减产，但减产的数量大多来自母公司属下一些欠缺效率的炼油公司，相反中石化本身减产数量有限；二是飞机用油将是受疫情打击最严重的一环，预期其用量按年计将下跌6%，但此种产品仅占中石化2003年石化产品总销售量的0.6%；叁是随着疫情转趋稳定，石化产品的销售量已开始回升。据管理层透露，过去一周石化产品销售量已回升5至10%。此股在2002至2004年间预期每股复合盈利增长21%，2003年预期股息率6.1厘，因此维持其增持评级。
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