据传：台湾一银行有意收购深发展

　　新桥资本在美国得克萨斯州法院起诉台湾“中国信托商业银行股份有限公司”引出深发展新买家

　　收购深发展幕后另有其人，本周早些时候《华尔街日报》的这则重要消息使得新桥入主深发展一案———国内第一起外资收购中国商业银行事件变得更加扑朔迷离。

　　在这条消息中新桥收购深发展出现了新的惊人的转折：新桥资本在美国得克萨斯州的法院对潜在对手、台湾的“中国信托商业银行股份有限公司”提起诉讼。也正是由此，该案另一买家台湾“中国信托商业银行股份有限公司”才从幕后出现。

　　-新桥起诉

　　根据已经披露的信息，新桥资本是在5月20日向美国得克萨斯州地方法院递交诉状的，新桥在诉状中指控：“‘中国信托商业银行’干扰了深发展与其达成的独家协议，并指责‘中国信托商业银行’的行为导致深发展在5月12日宣布终止同新桥资本缔结的管理协议。”新桥资本还指控，“中国信托商业银行”侵犯了新桥资本享有的合约权利，新桥资本要求获得“补偿性和惩罚性赔偿”。

　　据说新桥提出此番指控的理由是“中国信托商业银行”一直在同深发展谈判收购股份事宜，并故意歪曲了新桥资本同深发展的合作意图。新桥资本指责“中国信托商业银行”对深发展代表声称新桥资本计划今后抛售深发展的股份。新桥还表示他们是在2月份得知“中信银”在和深发展谈判收购股权的。

　　新桥的起诉无疑是深发展案的又一重大转折点，但在此消息发布后，新桥方面一直保持沉默，其此项收购的财务顾问摩根士丹利也未作任何解释和表态。

　　新桥的摊牌明显是无可奈何状态下的被迫之举，这是因为新桥资本从2002年6月起为了获得深发展的控制权已经进行了长达11个月的努力。

　　但从另一角度讲，新桥的起诉使得一度如坠云中的深发展案变得似乎轮廓清晰，至少“价格争议”、“国资流失”不会再被认为是挡住这次收购的主要障碍，而现在看来，最大可能引发变数的是新桥资本的风险投资者身份。

　　“引进的是新桥这样一个风险投资机构，和最初招标引进外资的基本原则是背离的。”这是一位深圳市政府高级官员今年年初所讲的话，他的话代表的不仅仅是一个人的倾向。

　　-猜疑什么

　　新桥资本得州起诉是跌宕起伏的新桥收购深发展受阻一事中的第三回合，前两个回合分别是2003年初传闻深发展准备金不足、5月12日深发展案严重受挫以及撤销过渡期管委会和新桥发表公告称深发展所发的公告不会影响新桥与政府有关股东签署的股份转让协议。

　　作为外资收购中资银行第一案，作为鲜见的外资参股上市公司案例，新桥入主深发展这项被称为“里程碑”式的交易从一开始就受到所有人的关注，但很显然，在长达7个月的过渡期内，深发展大股东与新桥的“未婚同居”过得并不愉快。

　　绝大多数的猜疑集中在三点上———“价格争议”、“个人利益”、“国资流失”，尤其是价格问题一直被认为是深发展案受阻的关键。

　　至5月12日，新桥公告中的一句“双方在转让价格上早已达成一致”一下子动摇了价格争议的传言。此后又有消息说，此案的深圳方首席谈判代表肖遂宁也证实了这一说法，他说“新桥没有压价太低”。

　　如果双方在价格上已达成一致，那么此案受阻的障碍又是什么呢？是地方及个人利益吗？当前深发展为它的政府股东提供利润，它的管理层在政治上受政府的控制，可以灵活地给政府认为有利可图的项目提供贷款。如果这个交易成功的话，新桥会为深发展引入严格的商业信贷规则，深圳地方政府将会丧失对深发展的控制权。此外，如果新桥入主，会按照他们一贯的做法，对管理层进行换血，按理说这一切的确令当地官员难以接受，但如果深圳市政府引进外资其意已决，又怎么会难以推进呢？

　　最后一个被屡次提起并不断被猜疑的是“国资流失”问题，有分析认为，深圳市政府对外资入股像深发展这样处于关键领域的国有企业心存犹豫，担心是否会导致国有资产流失，是否会丧失对重要国企的真正控制。但这种观点也一直不为更多业内人士接受———新桥入主深发展是中国加入WTO之后中国银行业改革的一次重要的尝试，改革之路只能向前走，心存犹豫是不会有任何突破的。

　　-弱处所在

　　一切都是模模糊糊的，终于幕后其他买家的出现使得深发展案的迷雾开始得到梳理。事实上市场早有传言说，深发展案拖延不决很可能有新买家，包括传闻中来自中国新疆的德隆。

　　事实上从双方合作的第一天开始，深圳市政府对新桥的风险投资机构地位就显得犹疑，如果新桥在得州起诉中的有关“‘中国信托商业银行’对深发展代表声称，新桥资本计划今后抛售深发展的股份”的说法是真实的，那么这也就从另一个角度证实了新桥的弱处所在。

　　“新桥投资是资本运作的高手，但本身不是做银行的，对深发展业务整合帮助不大。找一家实力雄厚的国际大型银行联姻，将更有利于深发展尽快完成业务创新、资产管理、风险控制等方面的国际接轨。”湘财证券的一位研究员说，据说为深发展引进外资股东是2002年深圳为六大国企引进外资计划的重要部分，在实施此计划时深圳市政府提出三项基本原则———一个是公开招标，一个是价高者得，另一个是引进真正的战略投资者。与新桥相比，“中信银”则显得身份有别，作为台湾主要的金融机构之一，今年3月它刚刚在北京开设了其内地第五家办事处，“中信银”进军内地市场雄心勃勃。

　　一切迹象在显示，新桥的身份色彩成为此案出现重要转折的导火索，但一个涉及资产金额上千亿元的收购案绝不会是这么简单，因为如果风险投资者是一个难以接受的新郎，那么何以在一年前深圳市政府就早早决定择此佳婿呢？此外，“中信银”在介入时是否向深发展大股东承诺了更好的条件，包括价格上的更多优惠？真相一定是个复杂的故事。

　　不管真相如何，在出师不利的背景下，深发展的引资计划前景已不为人看好。

　　未来新桥与“中信银”之间的争执不会给事情带来什么积极的成果，更何况新桥在2002年6月与深发展大股东签署的是一纸购买股权排他性协议。(张念庆)