据传--鞍钢今后两年继续向好 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年04月10日 12:37 黑马投资 | ||
据传,鞍钢所在的行业,2003年及2004年的表现料继续向好,公司现价未能反映潜在的盈利增长水平。故笔者认为现价可购入。 去年营收增13%利润增63% 公司公布的2002年业绩中,盈利较市场预期为佳,营业收入同比增长13.5%,实现净利 钢材价格上扬是业绩上升的主要原因。受国际钢材市场转暖和外贸政策保护的影响,钢材平均价格去年年末比年初增长了12.13%,此项预计为公司增加3亿元收入。钢材产量增长是主营收入增长的重要原因。由於建筑、汽车、造船等下游行业快速增长,拉动了钢材消费持续增长。2002年公司钢材产量达到430万吨,同比增长9.5%。产品结构提升也是重要因素。2002年公司高附加冷轧产品比例由上年的28.2%上升到33.5%。 要想准确把握钢铁行业的发展、对未来走势进行准确预测,必须找出影响钢铁行业发展的主要因素。综合来看,影响钢铁行业发展的宏观因素主要有国际环境、国内宏观环境、下游行业的发展情况、钢材的供求平衡等因素。而中微观的影响因素主要有技术、规模、管理、成本等因素。 今年钢铁产量及需求料双增长 首先世界经济开始由低谷逐渐上升,将持续拉动钢材的消费。据世界经合组织最近预测,全球2003年经济增长率为2.9%,明显好於2002年。而IISI预计2003年钢材表观消费量将增至8.34亿吨,同比增加3900万吨,增幅为4.9%。 据世界著名钢铁咨询机构MEPS预测,2003年,全球钢铁产量和需求量将呈现双增长的好势头。从需求方面看,中国、印度、韩国以及中东和前苏联国家钢铁需求量的持续上升,将弥补发达国家钢铁消费量的下滑。国际钢材市场价格的反弹,将刺激消费者进行大量储备,从而促使需求量进一步攀升。国际钢协预测,2003年全球钢铁消费量将增长4.9%,2004年有望同比增长3%以上。供给方面,2002年底,世界钢铁主要生产国达成协议,决定进一步限制补贴和压缩生,全世界有可能关闭1.4亿吨的闲置生产能力(目前已经关闭1亿吨),全球钢铁闲置生产能力的70%。由於总体需求旺盛,2003年世界钢铁市场价格走势看涨。 预计国内未来两年钢材需求仍然强劲。西气东输、西电东送、青藏铁路、北京奥运工程等重大工程的建设,对钢材的消费将起到明显的拉动作用。从下游行业需求来看,对钢材的消费增长趋势不减。政府部门预测2003年工业增加值为9.7%,钢材的工业性消费稳步增长。预计未来两年中国的的洗衣机、冰箱、计算机、汽车同比都呈现两位数的增长。再者,政府政策对钢材市场的保护作用依然存在,有推动国内钢材市场持续向好的作用。 公司2003年产量料增逾一成 故此,我们预计2003年公司钢材产量仍然有10%以上的上升空间,因此盈利仍将稳步增长。
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