据传--创业环保完全转型公用事业

　　据传，创业环保公司在天津市政投资公司入驻后，于2001年实施了重大的资产重组，原来的基础化工业务已经完全剥离，目前主营污水处理、城市道路收费业务，已完全转型成为一家城市公用事业公司。2002年公司年报显示公司的业绩仍保持稳定增长。

　　业绩稳增现金充足

　　2002年公司实现营业额6.70亿元，同比增长12.54%，纯利2.87亿元，增长7.30%；行政开支较上年35.29%，达0.46亿元；融资成本因其年内新增银行借款，增加0.15亿元。公司目前的总资产27.57亿元，流动资产5.72亿元，其中现金5.38亿元；虽然公司年内新增银行借款5.3亿元，资产负债率只有36.74%，资产结构仍然合理；公司期末流动比率1.28,由于公司的存货比例较低，因此公司的资产流动性较好。

　　污水处理厂改造致业务量降

　　公司现有纪庄子、东郊两个污水处理厂，公司的污水处理业务收入主要是根据与公司大股东天津市政投资公司下属的天津排水公司签订的《污水处理委托协议》获得。公司年报显示，2002年公司污水处理业务量同比下降4.37%，污水处理收入下降4.37%；污水处理业务下降的主要是污水处理厂改造影响进水所致。有关北仓污水处理厂在建工程、咸阳路污水处理厂在建工程及纪庄子污水处理厂的扩建工程项目的转让已于2002年10月底完成。

　　道路收费增长潜力不大

　　公司的城市道路收费业务实现营业额0.83亿元，较去年同期下降了1.85%，略有下降。年中卫国道和跃进路两站?为一站，在3个月的施工期停止收费对收费业务造成了一定影响。从长期来看，道路收费业务长潜力不大，但由于该业务目前仅?营业额的12.37%，相信对公司整体业绩影响不显著。

　　关联交易比重逾八成

　　公司目前的业务构成情况是：污水处理业务及在建工程建设管理收入合计?营业额的86.88%，道路收费业务?12.37%。由于公司的相关污水处理业务均是与天津排水公司签订的，即公司的86.88%的业务均涉及关联交易。由于公司关联交易的比重较大，不利于判断公司的经营前景。

　　2003年纯利料增5.2%

　　目前公司收购的北仓、咸阳路污水厂以及纪庄子污水处理厂等几个在建工程的进度分别为：纪庄子45.1%、咸阳路19.7%、北仓6.1%。公司估计这几项工程将于2003年底或2004年陆续完工，届时公司的污水处理的总设计能力将能达到149万立方米／日，而公司现有的两座污水处理厂的总设计处理能力为66万立方米／日，因此随着在建工程的建成完工，公司的污水处理能力可大幅提高，公司的盈利能力也会有较大的飞跃。根据公司与天津市排水公司签订的《污水处理委托协议》，公司的污水处理的收费按"成本加成"计算，加成比例为15%。因此公司的污水处理业务的盈利能力是有保证的，随着公司的污水处理能力的提高，公司盈利能力还有提升空间。预计2003年公司的营业额将达7.2亿元，增长7.46%，纯利3.02亿元，增长5.2%。

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