据传--海螺水泥年纯利料增逾三成

　　据传，海螺水泥年纯利料增逾三成。安徽海螺水泥主要从事开发、生产及销售各类型中高标号水泥及优质商品熟料，现时为中国一个跨地区经营之大型水泥企业集团，以及中国华东沿江沿海省市之高标号水泥及商品熟料主要供应商。

　　其产品以"海螺"商标出售，被广泛应用於大型基建及重点建设项目上。内地经济健康发展，建筑产业市场表现理想。各项公共及民间重大工程建设项目稳步推进，导致旗下各项 生产均有良好表现。集团之资本支出主要用於技改扩建集团之熟料生产能力及水泥粉磨能力，以及未来收购或新建之粉磨站。

　　尽管水泥在中国普遍供过於求，安徽海螺水泥过去数年仍然能够提高其在主要市场的佔有率。安徽海螺水泥计划透过快速提升生产能力以维持业务急速增长。我们预测其於2002年至2004年度的销量年复合增长率将达到34%。

　　安徽海螺水泥自1998年开始实行新业务模式(称为T型策略)，以节省运费及推销成本，同时提高效率及加快对市场的反应。

　　尽管安徽海螺水泥於2002年发行股份，所得税亦增加18%，估计2000年至2004年度的纯利年复合增长率仍将达到32%。但安徽海螺水泥的负债比率偏高，如市况逆转其纯利可能大幅减少。

　　鉴於其股东资金回报率高且市账率低，我们认为安徽海螺水泥的合理值应是过往市盈率范围的高位。

　　声明：所载传闻未经核实，仅供参考

股市警语：股市风险莫测，入市须谨慎！