分析:黄山B股(900942)属於旅游板块,主要藉由黄山得天独厚的风景区来盈利。其主营业务收入主要来自索道、园林、宾馆三方面。
2001年中期公司共接待境内外游客580517人次,较去年同期增长9.7%,完成主营业务收入171.311百万元人民币,较去年同期增长29.5%,实现净利润25.8百万元人民币,较去年同期仅上升2.2%。由公司2000年报表来看,公司的毛利率呈下降趋势,到2001年中期毛利率
已降为37.2%,而1999年毛利率则达到了50.1%。据公司解释,其毛利率下降是由於酒店业整体客房出租率下降,致使部分资产闲置,经营成本因而相对提高,同时由於公司商业用电价格上调37.7%,也导致了营业费用的上升。另一方面,公司在2001年中期的负债额也较去年同期上升了50%,相应的,其财务费用支出也大幅提高,幅度达到118.5%。由於毛利率的不断下降,公司的业绩也从2000年起大幅滑坡。公司的在建工程中,仅贡阳山庄工程可於2001年底完工并投入使用,其馀如华山宾馆改扩建工程、西海地段综合开发工程及温泉地带整体改造规划工程均要到2002年底左右方可完成;而中国加入WTO后,预计境外旅游者人数将有较大增长,预计2002年起,公司的业绩将有较大好转。
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