青岛啤酒(168)产量大幅增长，市场份额扩大。随着公司收购兼并企业逐步正式生产，及公司前期积极营销策略作用显现，上半年公司销量达到121万吨，同比增长68%，公司市场占有率从去年的6.7%上升到目前的10.7%，内地行业的龙头地位继续得到巩固。

　　毛利率继续下降，公司的毛利率维持了下滑趋势，今年中期公司整体毛利率水平为32%(去年为35%)。净利润增长迅速，由於公司良好的销售走势，使公司净利润达到6，900万， 同比增长38%。

　　购并仍将进行，由於啤酒生产需要规模效益，啤酒企业购并在今年掀起高潮，各大啤酒厂商纷纷在各地出巨资进行购并。公司上半年收购了福建、江苏两地的啤酒厂。

　　管理费用仍然保持较快的增长度，但会随购并速度放慢而减速。公司中期管理费用仍然保持着较高的增速，这主要由於公司下属的公司越来越多。

　　虽然公司股价前期上涨后，已大幅回落，随着公司生产规模及产量的不断上升，公司业绩呈良好的增长走势，但预计2001年市盈率为19倍，仍然较市场平均水平高，同时由於国际局势紧张，市场前景尚未明朗，故我们对上次投资建议进行调整，由“买入”调整为“持有”。

声明：所载传闻未经核实，仅供参考

股市警语：股市风险莫测，入市须谨慎！

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