在美国上市的中国股票当中，中国电信(NYSE：CHL)颇为有名。原因非常简单，中国电信1997年10月在美国纽约上市，上市股价每股28美元。今年3月时，中国电信涨到了每股206美元的天价。近来美国股市动荡，股价暴跌，中国电信受其影响也一路走低，但仍维持了125美元上下的价位。中国电信的市场总值(MARKETCAPITAL)已达到760亿美元，成为在美国上市的中国股票中市场总值最高的股票。最近，摩根斯坦利国际投资公司调整了对在美国上市的中国股票的投资比例，对中国电信的投资额已经占整个中国股票投资总额的58%。

　　是什么原因使中国电信在众多的中国股票中脱颖而出呢？投资专家们当然是仁者见仁，智者见智。但有一点却是大部分专家都提到的，那就是中国电信属于中国股票中的“红筹股”。

　　在纽约从事了20多年国际股票投资分析的资深分析师罗伯特认为：一般的投资者对具有中国国家背景的股票都持有相当的疑虑，因为美国投资者普遍认为政府的干预会使企业的经营变得难以预测。但红筹股在香港注册经营，受香港和国际经济的影响较深，它的经营透明度会比较大，美国的投资者能运用以往的投资经验来评价和预测公司的经营状况和股票的走势。这一点是红筹股比较容易受美国投资者青睐的重要原因。

　　也有一些分析师提供了另一种观点，他们认为中国电信之所以被普遍看好，正是由于它的红筹股身份而带来的“带政府控制色彩的市场垄断地位”。美国的亚洲基金经理克拉克就认为，在无线电通讯这个竞争非常激烈的市场环境中，中国电信目前在中国市场上占有绝对的优势。这种优势是同政府的支持和鼓励分不开的。在一个公司抢占市场的时候，政府的支持绝对是一个有利因素。

　　红筹股固然是美国投资者选择投资股票的一个重要因素，但总体来说，中国股票在美国股市中的表现同中国加入WTO的进程可谓息息相关。

　　研究一下在美国上市的中国股票的总体走势不难发现，自从去年以来，每当中国在加入WTO的进程中有乐观消息传出，中国股票在美国股市中便会随之一波一波地汹涌澎湃。不但那些在美国上市较早的股票股价飞扬，如中国东方航空公司(NYSE：CEA)、中国南方航空公司(NYSE：ZNH)分别从原先的7到8美元一股，上涨到13到14美元一股，并且在股价翻番的同时，成交量也翻番。就连那些原先默默无闻的股票，比如中国昌隆国际有限公司(NASDAQ：CPIH)，股价从去年6月的0.5美元一股飞涨到去年11月的35美元一股，几乎翻了70倍。

　　前一阵，炙手可热的网络股再加上“中国”两字更是被炒翻了天。在此仅举一例：中华网(NYSE：CHINA)去年7月在美国上市的第一天就涨到68美元，去年12月中旬更升至160美元。即使在1：2拆股之后，今年3月初其股价仍高居150美元左右。

　　美国投资者对中国股票的了解和熟悉有一个过程，对中国股票的评价和预测也不尽相同，但越来越多的美国人已经认识到，美国这个自称“世界上最富裕的国家”同中国这个“世界上人口最多的国家”的合作具有“必然性和互惠性”。刚在众议院通过的对华PNTR就是一例。国际投资顾问马丁认为：“中国电信是中国朝阳产业的重要组成部分，它的成长和经营也将成为未来中国科技和经济发展的重要指数之一。”

　　中国公司在美国上市的历史毕竟还很短，中国股票在美国股市的表现还有待于时间的考验。随着中国经济、科技的发展，越来越多的公司会来美国上市。如何使在美国上市的中国公司的经营融入世界经济的潮流之中，如何使美国的投资者更了解、更理解这些中国公司，从而树立起中国股在美国公众和投资者中的信心，有待于进一步探讨。黄罗怡陈黎

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