中国证监会主席周小川日前在金融企业与资本市场发展座谈会上指出，在规范发展证券市场和改革发行制度的基础上，欢迎金融企业发行上市。这是管理层第一次明确表示鼓励和支持金融企业发行上市，且第一次全面系统地阐述了有关上市的具体条件，具有很强的可操作性。

　　此举意味着证券市场的大门进一步地向金融企业敞开，表明了管理层大力扶持金融企业发展的意图，为金融企业上市筹资提供了宽松的政策氛围和有利的外部环境。

　　一些政策信号有力地表明金融企业发行上市已经不仅是一个客观趋势，而且有望进入实质性的操作阶段。

　　提升金融产业板块的地位

　　金融企业发行上市十分需要商业银行上市在国际资本市场上相当普遍，但我国由于政策限制的原因，目前仅有浦发银行和深发展两家上市公司。金融企业发行上市表明上市对象的范围进一步扩大，是对原有股票发行政策的重大突破，将改变长期以来股份制商业银行以企业法人和财政入股为主的资本金筹集局面，使社会资金成为银行上市后公募的主要来源。金融企业发行上市是增强企业总体竞争力、提升金融产业板块整体地位的重要举措。

　　商业银行上市符合国际惯例，国际上著名的大银行基本上都是上市银行。银行上市与工商企业上市有一定的不同，银行将把发行股票募集所得资金主要用于充实资本金。国际巴塞尔协议要求商业银行资本充足率不能低于8%，其中，核心资本充足率不能低于4%，一些西方商业银行甚至把资本充足率达到12%作为理想目标。通过增资扩股进一步提高资本充足率，扩大企业资本实力，增强企业抵御风险的能力，促进企业规模扩张和业务拓展。

　　国内经济学者和银行业人士都多次呼吁政府允许银行通过上市融资，在中国今年加入世界贸易组织(WTO)前努力提高整体竞争力，构筑比较竞争优势，以便与国外商业银行相抗衡。

　　其次，金融企业发行上市有利于提高企业资产的营运质量和运作效率。发行上市是金融企业实行股份制改造的有效途径。周小川主席去年曾撰文指出，商业银行不是一个百之百国有制的行业，国家在此方面的控制能力仍可通过控股权来加以体现。国家可对一部分大型商业银行保持绝对控制权，例如，可保持75%的股权。企业通过改制上市，剥离不良资产，有利于转换企业经营机制，改善经营管理水平，优化企业股权结构，健全和完善企业法人治理结构，增强企业运作的透明度，防范和化解金融风险，从而提高企业资产的营运质量和运作效率。

　　再次，金融企业发行上市有利于建立现代金融企业制度。发行上市可以促进企业规范、稳健运作，以利润最大化为经营的核心目标。人民银行上海分行行长吴晓灵表示，股票上市将加速银行之间的兼并和收购，有可能在我国掀起银行同业并购的浪潮。

　　我国现有中小股份制商业银行100家，其发展水平参差不齐，在国际上银行同业并购一浪高过一浪的形势下，适时在国内银行同业间实施并购早有呼声。目前一些银行已经开始进行并购，例如浦发银行在募股资金使用计划中已确定，将有5亿元资金专用于收购兼并银行同业。据了解，交行、上海银行、民生银行和招商银行已经作好上市准备。国内现有深圳发展银行和上海浦东发展银行等两家银行已在国内上市。

　　其四，金融企业发行上市有利于改善上市公司的内在素质和整体质量。国外成熟证券市场中一般最主要的上市公司都是商业银行和证券公司，然而目前我国只有6家金融业上市公司，无论是数量，还是规模，都与之形成了鲜明的反差。金融企业发行上市有利于提高金融行业板块在证券市场中的地位。去年11月浦发银行上市之前，沪深两市真正意义上的金融类公司仅有深发展、爱建股份、鞍山信托、宏源信托和陕国投五家，股本总额为31.06亿元，流通股仅17.81亿元，在上市公司的诸板块中，至少从规模上看是最小的“部落”。

　　金融企业信息披露要求将更严

　　金融企业发行上市关键是要做到充分揭示风险，增强信息披露的透明度，以消除风险隐患，这可能是金融企业上市所面临的最大难点。为此，证监会已经对此作出明确规定，正在制定的金融企业上市信息披露补充指引将可以有效地解决这一问题。需要指出的是，如何处置不良资产，化解历史遗留问题，提高资产运作效率，从而改善资产总体质量是金融企业上市过程所面临的又一难题。□海通证券陈峥嵘