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http://finance.sina.com.cn 2000年04月17日 09:51 和讯 homeway
人们普遍预期,中国今年将加入世界贸易组织。最近内地A股屡创新高B股却一厥不振,香港市场人士十分关注B股 的出路问题,尤其是会否借入世将AB股合并?对此,厉以宁教授在港分析入世后中国证券市场的状况时指出,A股市场短期 内不会对外开放,AB股也还要并存一段很长的时间。 据香港媒体报道,对于不开放A股市场的原因,厉以宁解释道,中国证券市场要与国际市场接轨,需要有一个过渡期 ,AB股还会并存一段很长的时间。中国股市才刚刚起步,小股民还承受不住大量外资充斥股市所带来的冲击。 为了使中国证券市场能够健康发展,目前仅向境内居民开放的A股市场,暂时还不能对外资开放,而与B股合并的前 提,是要取决于实现人民币资本项目可自由兑换和国家取消外汇管制。目前而言,虽然中国外汇储备有1500亿美元,但是 ,以12亿人口来平均,并没有多少。所以,外汇管制还不能取消。 他说,中国入世后,那些产业未能升级市场竞争差的上市公司将会被淘汰或被收购,这是好事。即便是有企业“破产 ”也不是坏事,因为“破产”正是生产要素重新组合的新起点。 谈到入世后境外资金加入证券业的问题时,他表示,仍然需要有一定的比例限制。国家也在考虑成立中外合资的投资 基金可能性。境外基金加入以后,证券业将会进一步改革。这也迫使中国大型的证券商,最终走向投资银行的道路。 另外,外资企业大量进入后,上市公司为留住人才,股权奖励制的实现是必然的趋势。他认为,股权的好处是不增加 公司的成本,由社会来支付公司的报酬。上市公司如果要把内部人员报酬,调升到与外资企业相等,恐怕会吃不消。而用奖励 股权的办法,在今后企业发展了,获奖励的人员,可以卖掉股权获利。这种由社会来支付报酬的做法,既有利于公司的管理人 员和科技人员的利益与企业结合在一起,又不增加公司的成本。不过,需要采取一定的措施,如奖励股权的来源,考虑在本企 业回购中扣除,或用扩股配股中预留比例来解决。 厉以宁最后还特别强调,中国加入世贸后,有两个问题将显得特别突出:一是社会上对保护知识产权,将会提到更重 要的位置;二是政府对证券市场的服务功能将会进一步加强。尤其是入世后政府的职能将转变,由过去的监管职能,转变成要 兼顾监管和服务两个方面的功能。 请您点击此处就本文发表您的高见 | |||
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