网上证券交易是互联网应用于证券业后所开发的业务，它在发达国家已被广泛应用于现实。而在国内，网上证券交易 的大门刚刚打开。面对这一世界潮流，国内证券公司和投资者的反响又是如何呢？

　　国内外的网上证券经纪业务

　　从世界各国看，网上证券交易最发达的国家首推美国。美国的网上证券交易始于90年代初，截止目前全美有100 余家开展网上交易的券商。据美国证券经纪委员会(SEC)估计，全美约有25%的散户通过互联网来完成证券买卖的。美 国For-resterResearchInc.的研究报告指出，1999年新开设的网络经纪公司高达110家，比1 998年几乎番了一倍，成为经纪业务中的一道亮丽风景。

　　中国台湾在1997年初出现第一家证券网上交易的公司，到今为止，现有宝来、大信等八家证券公司开展网上证券 买卖业务，最高月经纪量达到300多亿台币。在香港，虽然许多证券公司都搞网上股票交易，但联交所报告指出，去年利用 网上炒股的投资者只占总数的1%。日前港交所已动用2.5亿建立AMS／3系统，即自动对盘系统第三代，一般投资者可 通过互联网传递指令，同其他场内买卖一样即时处理。

　　在中国，截止1999年11月，国内有20多家证券公司介入网上经纪业务，如国泰君安、中信证券、华泰证券、 港澳证券、大鹏证券、广发证券、华夏证券、国信证券等先后开通了网上证券交易。目前闽发证券和港澳上证开展得较好，交 易规模较大。闽发证券于1999年8月推出互联网证券经纪业务，现已是我国券商开展网上证券交易的大户。有资料表明， 1999年开户数达8000余户，成交金额近15亿元，网上经纪业务占经纪总量的20%左右。

　　据深圳证券业协会在2000年初向深圳市所有202家证券营业部发放的问卷调查，共收回有效问卷157份。调 查结果表明：(1)1999年深圳证券营业部网上交易额为7.02亿元，开户数为1814户，保证金达3.44亿元， 分布极为不均。(2)在被访的营业部中，22.9%的营业部已开通了网上交易业务，有32.5%未开通该项业务的营业 部表示，2000年会开通网上交易，如果这样，保守估计2000年深圳至少有78家营业部开展网上交易。(3)67% 的被访营业部认为，深圳在未来3年网上交易额将占到营业部交易量的25%以上，87.9%的营业部认为，在未来5年， 网上交易开始普及，只有12.1%的营业部认为，深圳在5年后，网上交易才开始普及。

　　网上证券交易兴起的动因分析

　　从证券公司角度看，网上证券交易可以大大降低其经营成本，减少营业部的开设，依托网上交易可以构建无限个虚拟 证券营业部，大大降低固定成本和营业费用的支出。从投资者角度看，通过互联网买卖证券的吸引力主要是方便，且不受空间 限制。此外，在信息的获取上，各券商还利用独有的证券资讯一体化系统向投资者提供证券市场信息、上市公司调研报告以及 各大咨询机构提供的投资分析报告等资讯信息，投资者只要通过上网就可得到所需的证券信息等，在获得信息的成本上，远低 于传统经纪业务。当然，如果投资者上网看行情，在上网费和电话费的成本上显然不合算。

　　在可操作性上，网上交易在行情分析、下单委托，查询资料等方面相当方便直观。不仅可以提供全套钱龙等分析系统 ，而且还能提供历史的分时走势图，可查询个人股票、资金、成交等资料。有的还增加了批量下单功能，系统可以将委托事先 准备好，当时机成熟时，可以发出某一笔、几笔甚至全部委托，无需临时下单委托，实际证明效果非常好。

　　由于网上信息丰富多彩，可为投资者提供周到的资讯服务，使投资者获取信息的时间大为缩短，从而提高投资决策的 有效性。

　　国内网上证券交易面临的几个问题

　　交易成本高。在美国，投资者通过传统经纪方式买卖股票的成本约为每股1-2美分，网上交易的成本仅为每股0. 15美分，成本较传统经纪业务低十余倍，这是美国网上经纪业务日趋上升的重要原因。反观我国网上交易成本，首先要有一 笔固定投资，至少要有一台586电脑、调制解调器和电话，其他费用如网络接入费等可忽略。其次，支付上网费和电话费， 若按每天上网4小时计，上网费约3元／小时，则上网费为12元／天；电话费按市话计，每天约支付43元。总计前两项费 用为55元／天。从交易成本看，这笔费用相对于以散户为主的我国证券市场投资者还是相当高的。

　　对证券营业部来说，成本较低。首先可以不要提供固定的场所，仅提供证券交易软件，这一软件可以在网上免费下载 。从这一前提看，证券公司可以无限虚拟证券营业部，大大降低证券公司营业成本，这也是证券公司大力开发网上交易股票的 重要原因之一。因此，也导致了目前营业部热火网上交易，而投资者则仍用传统经纪业务来买卖股票。

　　网上炒股也存在塞车现象。在股市行情火爆时，电话委托很难打进去，买卖极为不便，自助委托也容易出现堵单。网 上交易是否方便些，我们不能忽视，当股市行情火爆时，系统极可能由于无法处理大量的买卖信息而导致塞车。

　　生活水平和投资者素质有待提高。据调查，目前大约有85%以上的股民不懂上网，不用说用网络来炒股。被调查者 普遍认为，这方式看不着、摸不着，用这种方式炒股有一种不放心感。笔者认为问题的主因是我国的人民生活水平和文化水平 较低，网络在我国还极不普及，上网是一部分人的特权，因此，在未来一段时间还难以普及网上交易。

　　民众的社会性。网上交易虽然可以克服空间距离，但很明显，各股民只能存在于各自的空间，虽可以从网上得到证券 信息，但由于各自的侧重点不同，获得的信息内容也不同，这一局限性限制了炒股收益最大化的原则。相反，股民若会聚在证 券营业部，相互间就可沟通，交流信息，实现互惠互利。更重要的是，人类有群居的重要特性，证券营业部既提供了炒股的场 所，又是娱乐的场所，对于职业股民来说，很显然来证券营业部是其最优选择。

　　交易的安全性问题。网上炒股虽然处于一个相对封闭的系统，只有经过系统确认的客户才能进入，一定程度上可以有 效防止黑客的侵袭。但网上黑客无处不在，他们可用各种手段入侵互联网，致其瘫痪，达到投资者无法上网的目的。另外，国 内管理层在网上证券交易方面还没有制定相关保障投资者权益的法律法规，不能让投资者放心。