由于美国经济已开始放缓，以致美联储在6月28日的会议上，宣布维持利率不变。尽管央行警告仍有通胀风险，但专家们普遍相信美国经济正步向软着陆。

　　专家认为，8月份是美联储唯一的加息机会，因为美国11月举行大选，届时加息将受政治压力。

　　过去三年，美国占发达国家的经济总增长近四分之三，因此，这些国家需要应付美国经济放缓造成的后果。

　　要是美国经济滑坡，将对其他国家带来三大影响———贸易、汇率和资金流向。

　　近几年来，美国经济蓬勃发展，刺激进口增长迅速，过去两、三年的进口年增长率为12%，是世界贸易增长的两倍。出口美国成为欧、亚国家经济增长的来源。

　　然而，如果美国经济增长一旦放慢，根据以往的经验，进口增长的跌幅，将比国内生产总值的跌幅还要大；就算经济软着陆，美国的出口市场将失去不少吸引力。

　　依赖美国作为主要出口市场的国家，以加拿大和墨西哥为首，两国对美国的出口，各占当地出口的80%以上，分别相当于国内生产总值的32%和21%。

　　另外，多个东南亚国家如马来西亚、菲律宾和泰国，出口到美国的产品也占国内生产总值10%以上。日本和西欧国家的比例较小，占国内生产总值3%左右，冲击相对比较温和。

　　以德国为例，该国去年出口美国上升约10%。假设美国经济放缓加剧，使德国明年的出口增长降到零，但经济增长只不过削减0.3%。相比之下，大量出口往美国的泰国和墨西哥，国内生产总值将分别大跌1%和2%，这打击虽然不小，但也不致造成衰退。

　　倘若美国经济在两年前的亚洲金融危机期间下滑，后果会更加糟糕。现在亚洲国家的内需正在复苏，韩国去年更增长了7%。同时，亚洲区内贸易不断增加，比出口到美国的步伐还要快，这些都缓解了美国经济放缓带来的压力。

　　至于汇率方面，美国经济硬着陆将令美元兑其他主要货币急挫。就算经济温和放慢，也可能导致日元和欧元走强，令日本和欧洲的出口进一步受压抑。

　　相比之下，英镑较接近美元的走势，以致于很可能兑欧元偏软，反而有助英国的出口，可是，若日元进一步上升，将打击日本出口及其原本就非常脆弱的经济。若与新兴国家比较，东南亚国家的货币仍属贬值，强势日元将令这些国家更具竞争力。

　　至于资金流向方面，美国将通过股市对全球造成影响。现在虽然华尔街对经济放缓的控制能力很有信心，但这也意味着公司盈利增长将放慢，使股价降温。不过，美国的决策层依然担心美国股市崩溃，恐怕会导致全球股市下跌，影响新兴市场的资金流入，特别是那些收支赤字庞大和债务负担沉重的国家。

　　美国运通银行最近发表报告，分析美国经济软着陆和硬着陆对全球的影响。报告认为，美国经济硬着陆的可能性仍有40%。尽管美国任何形式的经济放缓都会削弱其他国家的出口，但理论上可以由强劲的内需所抵消。

　　报告指出，美国经济放慢会使全球通胀下降，货币兑美元升值，让各国央行有机会减息以刺激国内开支，而欧洲央行和英国将有充分的减息空间。

　　究竟美国经济减速是否会触发新兴市场的另一场危机？专家认为这可能性不大。虽然个别国家或会受打击，但情况会比两年前好得多，因为现在大多数新兴国家拥有大量外汇储备，并采取较灵活和易适应的浮动利率政策。(姜兰瑛)

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