针对今年美国、欧洲中央银行连续加息，特别是5月16日美联储加息后，国际金融市场利率持续升高的情况，上周周一中国银行当机立断上调了境内美元、英镑、欧元、港币四种外币的存、贷款利率以及加拿大元、瑞士法郎的存款利率。记得看到这条消息，笔者的当时第一反应就是这明显是国内金管当局为协调境内外币利率与国际金融市场利率水平而采取的措施。进一步，这也引发了笔者一直以来的一种感觉：随着中国经济融入全球经济是必然的大势所趋，今后相当一个时期，为适应国际经济运行机制对国内经济系统参数、运行规则而做的修订必然会越来越多。相对而言，关注和捕捉可能的“修订”也许正是当前的证券市场投资者亟待揣摩的要素。

　　有迹象表明，下一个轮到“修订”的有可能就是人民币汇率了。

　　迹象之一：，今年2月17日有关部门下达通知，允许出口收汇荣誉企业外汇结算帐户保留的外汇限额，从原来的15%提高至30%。新政策意味着，这些企业将可持有更多外汇。

　　迹象之二：最近一个时期，央行已一改过去频繁直接入市干预人民币汇价的计划时代做法，据说将来允许汇率波动的区间将由现在的3%上调到5%—7%，而后者的幅度与世界汇率波动的状况大致相符。

　　事实上，我们不得不承认，目前的时机正是将人民币汇价管理机制导向更加自由领域的明智选择。因为，一方面亚洲金融危机过后，各国货币稳步回升，人民币贬值的国际阴影已经消失；二方面中国国内经济状况正在摆脱长达4、5年的下降通道，出口得到了回升，国际收支状况有望持续成长。而不久的将来将要正式加入世贸组织的预期更应该是当局调整当前几近固定的人民币汇率形成机制的外在动力。“在今年稍后时间安排人民币汇率与美圆脱钩，成为真正有管理的浮动汇率制度，令汇价真实反映币值的涨跌，可以避免僵化的汇价向企业与消费者发出错误信息。”笔者的一位资深外汇研究员同仁如是说。

　　当然，我们今日讨论人民币汇率的变革问题，讨论的范围仅仅限于“可能性”，以期提醒给各位投资人一种思维上的未雨绸缪，至于人民币汇率加大市场化程度后将会引发国内股市与国际市场的种种联动效应，还是等这种“可能性”变得更加明显时再做过细的展开吧！(易富观察员益友围巾)

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