在国外，公司上市是一种很普通的经济行为，对证券公司上市也没有什么特别规定，上市的证券公司发达国家有，发 展中国家也有。例如，美国前十家券商中有九家是上市公司。在国内，由于主客观原因，至今还没有一家证券公司上市。事实 上，证券公司上市对国民经济和证券市场都有积极的影响。

　　一、证券公司上市对于解除金融业发展的观念束缚，突破行业的投资壁垒。实现资源的优化配置有着重要的意义

　　90年代以前，由于管理层始终认为金融是涉及国计民生的行业，应该由国家来控制，加之当时直接金融的地位尚未 得到肯定，对证券公司上市在政策上从未松动过。近几年，对于证券公司上市不仅在观念上有所改变，而且政策上也已松动， 证监会批准宏源信托改组就是很好的说明。从证券市场发展的实际情况看，随着上市公司参股证券公司的日益增多，个人持有 证券公司股份的问题早已突破。个人持股有三种形式：(1)个人经营的私营企业以法人身份投资于证券公司；(2)上市公 司参股证券公司，实际上个人间接投资了证券公司；(3)宏源信托的方案已获批准，如果改组完成实际上它就成为上市的证 券公司。证券公司若能直接上市将进一步解除人们观念上的束缚，它有利于突破个人投资金融业人为设置的障碍，有利于整个 社会的资源优化配置。

　　二、证券公司上市有利于国有经济的战略性调整

　　现代市场经济可分为两个层次：宏观调控层和基础层，为了有效地动员社会资本以加速经济发展，并在经济体系中高 效率地配置所支配的资本，需要在基础层构筑一种特殊机制，这种特殊的机制就是要通过市场主体有意识的行为形成企业重组 和资本流动的枢纽，使之在这个枢纽的作用下，形成完整的统一的资本流动体系。在现代市场经济中，这个基本职能就是资本 运营，证券公司正专职于此。由于证券公司肩负上述使命，因此它的发展和规模扩张对于国有经济的战略性调整有重要作用。 证券公司可以运用一系列资本运营手段，包括资产重组、债务重组等，为国有资产的战略性重组，国企三年解困服务。就证券 行业本身来说，它是一个竞争性行业，如果国有资本从证券业中适度退出，不仅有利于证券公司股权多元化，也有利于整个国 有经济的战略布局。

　　三、证券公司上市有利于证券市场上金融龙头板块的形成

　　中国发展资本市场的潜力很大，这从中美经济的比较中即可看出。美国的经济增长率较低，但其股市增长率远高于经 济增长率；而中国的经济增长率很高，但股市总市值的增长却远远没有反映经济增长的情况。因此，中国资本市场的增长大有 潜力，这种潜力需要股市龙头板块的拉动。而国际上的龙头板块多为房地产和金融板块，金融板块中又有多半是证券公司。因 此，证券公司上市有利于证券市场上金融龙头板块的形成，有利于拉动国民经济的发展。

　　四、证券公司上市有利于完善我国证券业的行业结构与证券市场的市场组织结构

　　我国证券业的行业组织结构和市场组织结构存在如下特点：市场主体和证券中介机构数量多、规模小、经营不规范， 目前整个证券行业正在从粗放式经营走向集约经营，从不规范走向规范的调整过程中，加之由于金融业分业经营的规定使许多 金融机构正处于分化组合之中，在此条件下允许经营规范、规模较大的证券公司上市，无疑有利于改善证券业的行业组织结构 和市场组织结构。

　　五、证券公司上市有利于优化上市公司结构

　　从平均水平看，我国现有上市公司的经营业绩不高，而且近几年还存在下滑趋势，因而进一步优选资产质量优、经济 效益好的公司上市对于优化上市公司结构有重要意义。就整个证券行业来说，其收益率高于其他行业，证券公司的上市将给股 民带来丰厚的收益。

　　六、证券公司上市有利于完善证券公司的法人治理结构

　　证券公司上市必须经过规范的股份制改造。在规范的股份制下，可以通过股东大会来约束证券公司董事会和总经理的 行为。因此，证券公司上市后，将受到内部、管理部门和股民三个方面的同时监督，有利于其规范运作。

　　七、证券公司上市有利于解决证券业内存在的一些问题，充分发挥证券公司的作用

　　中国金融市场发展了十几年，证券公司也经过了多年洗礼，其作用不容置疑。证券公司要真正发挥投资银行的作用， 必须有常规的资金来源，缺少正常资金来源的制度安排，会使券业产生许多不规范的行为，例如(1)挪用客户保证金；(2 )从不同渠道违规借资；(3)给企业变相融资；(4)自营时违规。而增资扩股又有一定的时间司隔和资本比例要求。缺乏 资金来源还会造成证券公司之间的收购兼并无法通过市场手段来完成，而只能通过行政干预，从而使合并后的公司内部产生很 多矛盾，如国泰和君安、申银和万国。同时投资银行的许多业务无法开展，如项目融资、挖掘培养有上市潜力的企业，而证券 公司上市有利于解决证券业内存在的一些问题，充分发挥证券公司的作用。

　　八、证券公司上市有利于增加我国证券公司的实力，应对加入WTO后国外投资银行的竞争

　　证券公司上市后，将有充裕的资金在境外设立分支机构，进行业内收购兼并，有利于提高公司的技术手段，改变目前 我国证券公司业务经营范围的局限性。广发证券 廖泽群