当前中国金融界对於推进利率市场化具有代表性的思路是：放松对商业银行的利率管制与培育货币市场并举，提高货 币市场上形成的利率信号的导向作用；在放松商业银行不同货币的利率管制中，应当先放松对外币利率的管制，后放松人民币 利率的管制；对商业银行的不同业务品种，应当依据不同市场主体对於利率信号的敏感程度，遵循先批发、后零售的顺序，先 放开贷款、后放开存款；对於存款，先放开大额存款、后放开小额；在放松贷款利率管制的进程中，及时扩大利率浮动幅度、 逐步简化利率种类。从目前我国利率形成的实际情形看，这一思路应当说是切合实际的。

　　（一）积极发展货币市场对於利率市场化具有十分重要的意义

　　１、推进货币市场的发展和统一，促进市场化的利率信号的形成。

　　２、跟踪市场利率及时调整贷款利率，进一步扩大贷款利率的浮动范围；在此基础上，中央银行逐步放开对整个贷款 利率的严格管制，转而只根据市场利率确定一年期贷款的利率。

　　３、推进银行间利率体系的建立和完善。根据市场利率的波动状况和资金供求状况，动态调整中央银行再贷款利率， 使其成为货币市场的主导利率指标；逐步降低并取消准备金利率，促使商业银行积极参与货币市场交易和国债交易，推动中央 银行再贷款利率、货币市场利率、国债二级市场利率形成一个比较完善的银行间市场利率体系。

　　４、推进存款利率的市场化。从大额定期存单等品种开始逐步扩大存款利率的浮动范围。

　　（二）当前放开外币利率管制的条件已经成熟，在具体推进步骤上应该遵循「先批发后零售」的一般原则。

　　当前是推进境内外汇利率市场化的有利时机，因为：⑴当前本外币资金供求状况比较宽松，外汇资金运用不畅的问题 比较突出，推进外汇利率市场化容易获得各方面认同。⑵推进外汇利率市场化能够为人民币利率的市场化积累验。⑶外汇利率 的市场化有利於国有银行与外资银行在外汇业务领域开展公平竞争。⑷外币利率主要受国际金融市场利率的变化影响，境内外 币利率虽然可以与国际金融市场的利率保持一定的差距，但利率差必须保持在一定的范围内。⑸从商业银行的业务比重看，外 币业务的比重总体上少於人民币业务，因而外币利率市场化对於整个金融运行的冲击并不明显。⑹我国商业银行的外币业务主 要集中在中国银行，中国银行在长期的国际化经营实践中积累了比较丰富的外币利率管理经验。

　　因此，在利率市场化的币种选择上，应当优先放开对於外币利率的管制。在具体的外币利率方面，应当遵循「先批发 后零售」的原则，首先放开对於外币贷款的利率管制，进而对较大金额的外币存款放开利率管制，最后放开对於小额外币存款 的利率管制。

　　（三）在放松人民币利率管制方面，应当大幅度简化利率种类，扩大利率浮动范围，并依据「先批发后零售」的顺序 稳步推进人民币贷款、大额存款到小存款的利率市场化。在推进人民币利率市场化的进程中：１、要着手清理和简化利率种类 。２、着手建立合理的利率体系：⑴应当包括一种导向性的利率水平。⑵中央银行对於导向性利率的调整应当能够通过适当的 传导方式影响到其他利率。⑶不同利率水平之间应当保持相对合理的结构。⑷当前放开贴现利率的条件也已经成熟。目前对贴 现和转贴现利率的规定是要求其利率不能超过同档次贷款利率按最高上浮幅度浮动后的利率水平。但目前由於通货紧缩、贷款 需求不振，实际执行的贴现／转贴现利率很少有触及该上限的，因此应当利用这一有利时机，将该部分利率完全放开。

　　３、在放开人民币贷款利率的进程中，可以考虑首先扩大贷款浮动范围的方式。在一段时期内，中央银行可以根据市 场利率走势和商业银行信贷状况，确定少数几种（或者一种）具有代表性的贷款利率水平，其他期限的利率水平则由商业银行 自主进行套算。在人民币贷款业务中，一年期贷款利率具有较强的导向性，因而在人民币贷款利率中，中央银行可以监测和限 制这一利率水平及其浮动范围。

　　４、应当分阶段、分步骤放松存款利率管制，首先放松对一定金额以上的大额存款的利率管制。另外，居民储蓄涉及 面最为广泛，因此应当作为人民币利率市场化的最后阶段。(作者巴曙松）