特区证券 熊艳

　　上证综指在连续9个交易日的绵绵阴跌后，周一在低位出现了难得的红十字星，昨日更是跳空高开，收出光头光脚的中阳线，显示前一次的低点6月18日的2157点有一定的支撑，大盘短线有企稳的意味，而大盘稍有回暖之时，两市不足140亿的成交量仍是大盘尚处弱势的明证，虽然下探时有惜售的迹象，但上扬时的缩量则显示市场的承接力度不够，大盘在此位仍有震荡整固的过程。

　　从盘面看，个股涨多跌少，有普涨的性质。次新股、资产重组股，尤其是B股在向下破位后出现久违的中阳线，市场人气正在修复之中，前期热点申奥概念整体处于回调之中，“入世”概念股仍表现了较强的势头，市场局部行情的特征仍较为明显。从大的趋势看，自1999年5.19以来的慢牛仍在继续。而在目前阶段，大盘则有继续调整的要求。在大盘2月底从1893点这一波阶段性行情中，B股和次新股是行情的主要推动力，而至6、7月份以来，B股开始了调整行情，而次新股中的龙头烟台万华、亚星化学也处于回调之中，新的热点一直没有产生，中间有资产重组股、基金的局部活跃，但在带动大盘上的力度较弱。市场热点持续性差、切换快，因此总体上大盘处上升过后的整理之中，市场的可参与性及盈利状况都不是很好。由于牛市运行接近两年，指数整体涨幅不小而市盈率较高，不少个股的运作时间较长而主力获利丰厚，在市场监管加强的情况下，老庄股急于套现，越来越多的老庄股加入跳水行列，这虽然对大盘的负面影响有限，但对市场的心理影响较大，从而也就在一定程度上使行情的发展受到制约。

　　当然我们对大盘调整的空间持保守态度，一方面当然是市场整体成本较高，但最主要的还是基本面仍支持股市继续向好，开放式基金的准备已经到了最后阶段，而国有股减持的资金也开始参与中石化的配售，这是它们正式入市的开始。从市场中来看，尽管整体市盈率偏高，但仍有一批价值被低估的蓝筹股，此外，机构、基金上半年盈利不佳也使得它们将在下半年进行积极运作，这些都将给市场带来不少机会。在目前由于中报公布将开始，而历来对业绩报告中的“地雷”投资者均持谨慎态度，这期间的行情也因此会受到一定影响。