广东证券 蒋 罡

　　深沪两市大盘在5连阴之后，只在本周二稍作无成交量配合、力度有限的反抽，周三便再度跌破30日均线。从昨日沪市成交金额急剧减少到80亿元的状况中可以看出，目前成交量已经开始大幅萎缩，反映出投资者的入场意愿在持续减弱。因此，由于短期内大盘尚未寻找到有效的支撑，下挫空间仍然存在。

　　从技术面看，2220点以上已经明显成为短期内多方的一个阻力位。这是因为：首先，在2230点上方市场已经出现两次诱多走势，第一次是6月12日和13日的连续阳线，特别是13日，当日大盘在消息面没有任何变化的情况下高开高走，尾市又急剧放量，并将指数拉至当日最高点收盘，但次日即公布了国有股减持方案，大盘出现急跌，并顺势跌破30日均线；第二次诱多即是6月21日开始的连续三根大阳线，由于这次的连续反攻阳线缺乏成交量的配合，且主要是指数权重股带动所至，盘面出现的热点也大多是以急速拉高出局为主，毫无持续性可言，因此指数很快便在2230点上方遇阻，创新高的希望成了泡影，其后更是出现了连续阴跌走势。从这段时期大盘指数的演变脉络来看，上述两次急速拉升实际上已经宣布短期诱多成功。其次，从阴跌走势看，其对市场心态的负面影响要大于急跌。去年2月14日大盘在利好消息的刺激下形成巨大的向上跳空缺口并走出持续到目前的攀升走势，期间大盘指数多次出现高位急速下跌，但正因为那几次从高位回落的调整是快速完成的，因此随之而来的便是再度创出新高。但我们也注意到，自今年6月26日以来，指数开始在高位出现阴跌走势，以历史经验来看，这种走势比急跌更加具有杀伤力。再次，今年2月底以来形成的以30日均线为下轨的上升通道在昨日已经第三次被跌破，由于30日均线目前已经开始走平，且与5日、10日均线交织在一起，显示市场短期做多力量已经减弱，因此，第三次跌破30日均线的有效性基本可以确立。目前走势尚未遭到明显破坏的是周线，但10周均线已经面临考验，若10周均线也于近期被跌破的话，调整的时间不可避免地将要延长。

　　从市场面看，近期一批老庄股接连不断出现破位下行、打压出货的走势，这至少说明市场已经形成新的短期做空动力。由于近几年持续攀升的个股所占比例不小，新资金介入这些个股的可能性相当小，而中小散户从市场得来的经验教训也使他们不会轻易参与这些个股的炒作，主力出局的压力较大，因而这些个股的主力可能不得不采取持续向下打压的方式派发，从而可能会形成持续时间较长的做空动力。与此同时，市场近期虽然跑出了少数短线强势股，但这些强势股中真正可能持续走强者太少，大多数强势股的持续性较差，这些现象都反映出目前市场主力心态较为浮躁。而从消息面看，近期增发新股的消息无一不造成其股价的快速下挫，为规避短期风险，大多数投资者采取了观望态度，以静制动。

　　尽管短期内指数仍存在继续下挫的可能，但个股机会仍然可寻。以深发展为代表的金融板块目前自身存在着走强的机会，而此时这一权重板块的拉升又可起到护盘的作用，因而可能成为不可多得的资金避风港。