上海世基/鲁晓云

　　一、牛股热身，大盘匍匐前进，主升趋势势不可挡。

　　与上周跌-平-涨的“弯弓劲升”不同，本周是涨-平-跌-涨的“龟背上升”，这种“凹”“凸”交替出现的型态从空间上实现螺旋上升，从时间上也进行横向递延，以维持上升速率尽可能与60日均线保持一致。大盘就是这样在“荡上去”“荡下来”的来回钟摆运动中，积累摆动加速的“离心”力量。

　　成交量方面，沪综指自4月17日产生220亿今年天量之后，5月21日又形成今年次天量216亿，之后成交量逐步递减，渐次形成“R”型，在成交量“R”型“一捺”之后，产生“凹陷”崩落至100亿以下水平，完成硬着陆。近周成交量又回复至“R型”之中，但在142亿至182亿之成交密集区之间，还会有平势滑行要求，大致在7月4日左右形成起飞“第一底量”，然后又在7月10日形成“另一底量”。自此60日均线可能由平向滑行形成上翘，至7月23日无论是股指、成交量还是60日均线三者上行趋势就会变得非常清晰了：主升浪的框架也就完全具备“弯弓搭箭”的“平台”要求！

　　在国企低价大盘股短线上升已大并已失去成交量的持续推进之后，本周市场转而寻求保守性操作，此时大量增发新股及国有股减持消息出台，令局部板块形成“资金抽逃”，尽管本周“入世”板块中服装、纺织、外贸出口、港口、海运、汽车出现了整体启动的特征，但相比申奥板块来说不仅数量宠大，而且是“市场投资取向”过于一致，反而造成“局部牛股的轰动效应”大不如前。另外，这类题材实质是作用于市场投资群体整体看好股市的大前题，其长期利好须慢慢来释放。历史经验告诉我们，市场想法趋同，行动过于一致，一哄而散往往这种行情就是虎头蛇尾。尤其是目前处在因素复杂变化，题材象换衣服一样频繁之际，更是如此！

　　故目前处在个股由点及面的“热身阶段”，由个股“建功立业”而使大盘匍匐前进。市场似乎在等待一股(重大基本面因素)合力将大盘导入波澜状阔的主升浪当中。(周五是本月最后一个交易日，下午成交放大，泰和基金带头放量，证实大盘主升不远。)这种“宁静蓄势期”越长，其今后的爆发力会更加猛烈，但主升趋势势不可挡(四川长虹[微博]等老牌绩优股正在完成大圆底的最后筑底过程)！

　　二、赢利新视点：摒弃共性，选择个股。

　　历史上泰山旅游、乐山电力、青山纸业、望春花等的特大级行情，均有少数说得清的一、二、三、四几条具体理由。但在中国经济处在大转型(譬如产业升级、区域政策协调、西部开发、国企改革、股权变更、重大重组、“入世”)等大背景之下，股价上涨的底牌往往不是一般人用简单道理说得清的，再譬如近期中体产业，北方五环的上涨，大家寻找共性就是申奥，其实北方五环与申奥关系不大，反而比中体产业走得更强，这说明股市赢利有比共性题材更重要的个性判断。从简单的层面来讲，最大的利好来自于几年未涨，股价形成“火山爆发的大盆地”，另一方面又来自于复杂的中国经济行业及区域经济周期性变动，具体到一个企业是涉及重大的重组性变动。

　　今年国内经济开局良好，发展势头喜人，内需增长显示潜力，美联储连连降息，制约世界经济不景气的因素下半年将得以大大缓解，出口增长拉动也可预期。未来对中国经济推动较大的三项系统工程可以概括为：西部开发、国企改革及入世过程前后产业及区域经济结构变动三件大事。通过产品、行业及区域经济周期性因素比较分析，本栏认为下半年重大投资机会来自于精细化工、东北工业改组及西部的重化工业结构调整，投资者应摒弃那种人云亦云较多从共性方面来思考和把握投资机会的习惯性思维方法。