□广东证券 蒋 罡

　　深沪两市大盘本周二、三连续两日在前期历史高位附近小幅震荡，成交量与本月初指数处于同样位置时相比有明显缩小，显示场外资金有较重的观望情绪。综合各方面看，大盘指数短期内有继续整理的可能，连续上攻的可能性不大。

　　一、从市场情况看，指数从上周四开始连续拉出三根大阳线，主要是受以仪征化纤为首的低价石化类国企大盘股走强的影响，但同时表现出走势连续性不强的特征，更多的是表现出一种急功近利的迹象；同时石化类国企大盘股行情也未能进一步向其他国企大盘股板块扩展，这在一定程度上反映出主力并没有对国企大盘股进行整体操作的意图，更多的是某些个股受技术因素影响而产生的走势。继仪征化纤之后，我们也看到东方航空[微博](600115)、新农开发(600359)等技术面特征极为相似的个股也出现了与仪征化纤相同的走势，只不过在强度及持续性方面有所不同而已。而跟随仪征化纤走强的其他一些个股如扬子石化(0866)、上海石化(600688)、齐鲁石化(600002)等很快走软，结合最近市场上走势最强的几只个股的急风骤雨式走势看，给人以拉高出货的感觉，估计属于新资金进场拉高建仓的可能性不是太大。这种情况说明，近期市场热点的特征与今年3、4月份时的热点特征相比，已经出现较大的不同。

　　二、从消息面看，近期增发新股的消息不断增多，在增发新股时减持国有股的消息也于近两天不断看到。笔者对今年5月份以来公布增发新股消息的上市公司在消息公布后股价的走势情况进行了初步的研究，发现这么一个现象：除了少数增发股份数量不大(3000万股左右)的个股在消息公布后股价有所企稳并小幅上涨外，大部分个股在增发消息公布后股价呈现持续下跌走势，而其中又以增发股份数量大(超过10000万股)的走势最不佳。近两天公布增发新股消息的同时减持国有股的几只个股如华新水泥(600801)、韶钢松山(0717)等在消息公布后股价均出现大幅下挫；而5月初公布增发消息的几只个股至今仍处于阴跌走势，如申能股份(600642)等。增发新股之所以引起股价回落，主要原因是，对于场外新资金来说，增发新股等于是提供了一个更便宜的介入机会，因为增发价与二级市场股价相比一般要低，因此，场外资金更多的想法是等待买进价格较低的增发股份，而对于介入二级市场的兴趣就会降低。由于以后增发新股的个股肯定是越来越多，因此，目前对于大多数场外资金来说，观望情绪强于进场建仓意愿是可以理解的。笔者认为，从总体上看，如果增发价格高于或等于目前二级市场价格，则对市场资金面是一个很大的考验；如果增发价格低于目前二级市场价格(包括国有股减持价格低于增发价格)，则对于场外资金的吸引力会更大，因此，无论那种情况，对大盘指数的继续上扬都将构成一定的压力。

　　综合而言，目前整体上股价指数再上台阶的困难是相当大的。即使有一些强势股出现，更多的也将是短线个股行情，而其中主力借机拉高出局的可能性很大。