平安证券[微博] 陈守红

　　近两周大盘走势一波三折，投资者一个共同关心的问题又浮现出来，大盘是否中期见顶？其实这个问题我们换个角度考虑就不难得出正确答案：也即我们只需搞清楚，大盘为什么会跌？剩下的问题，诸如大盘会跌到哪、会否转势等就迎刃而解了。

　　大盘为何下跌呢？主要原因有三：一是国有股减持方案与市场的预期有出入。首先，该方案实际并未解决现有庞大的国有股问题；其次，虽然该方案对二级市场影响不大，但由于新股配售部分价格偏高，形成了投资者入市的心理障碍。另外，国有股通过发行市场减持，发行市场相对而言机会增多，必会引导一批闲置资金回流新股申购市场，二级市场失血成为必然。二是中报公布之前，已有两家ST类公司预告亏损，给中报行情带来负面预期，加上指数处于相对高位，投资者普遍会产生谨慎介入的想法。三是B股市场的调整也给整个市场带来较多的负面影响，B股后市若继续回调，A股也很难摆脱调整格局。但我们注意到，潜在的利好实在不少，如私募基金在不远将来的合法化，还有如“科”字头基金的推出也表明了政策面的调控意图，且后面还有开放式基金的推出。因此仔细琢磨一下，导致大盘下跌的三个原因要么是一种纯粹心理自扰，要么是远行过程中的暂时阶段，没有一个能足以威胁到改变大盘的根本趋势。

　　再从技术角度分析，以沪市为例。按江恩周期理论，市场运行趋势主要有两种划分方法：三分之一圆周周期和四分之一圆周周期。如运行前者周期，市场会在重要起点后的30天、60天、90天等出现转折；而如果运行后者周期，市场产生转折的时间会出现在45天、90天、135天等。另外，市场经常会在一个趋势运行至7天或7天的倍数时受到支持或阻力。今年大盘在上半年的走势，是以2月22日1893点为起点而开始的一轮中级上升行情。6月6日为2月22日以来的第70个交易日，以每天上涨5点来计算。市场在6月6日的理论压力位是2243点，因此市场在6月7日见到 2242.69点后出现回落是正常的。沪市历史上的上升行情总是五浪上行，只不过在2000年以前的第五浪往往都是失败浪，但2000年以后的第五浪却是成功的延长浪，而且是时间跨度最长、升幅较大的一浪。换句话说，目前大盘走势的性质，应该定性为突破2000年8月至2001年4月的1870-2130大箱体后，再跃到2100-2350的箱体内运行的走势，在没有实质性利空影响的情况下，股指再回到前期箱体的可能性不大。就目前而言，言顶确实嫌早。

　　展望后期走势，大盘仍会呈现震荡向上的态势。上证指数三次探低2160点区域获得支撑后，已站到2200点之上。随着均线系统的逐渐修复、市场人气的逐渐凝聚和市场热点的持续扩散和深化，大盘总体上会呈现底部逐步抬高的震荡盘升态势。至于市场热点，投资者可重点关注两个板块：其一是低价国企股板块。一批蓄势已久的低价股正在暗流涌动，以点带线、以线带面的层次感与节奏感非常清晰。在上周五中国石化即将发行28亿股A股消息的刺激下，低价国企股在仪征化纤的带动下全面启动，成为大盘站到2200点之上的主要动力。考虑到低价国企股的流通市值普遍不大，因此低价国企股板块周期性走强的概率非常大，投资者可重点关注仪征化纤的走势。其二是申奥概念股。随着申奥表决日期的日益临近，申奥概念已开始在市场中升温。虽然此概念属于短期炒作，但若申奥成功，此概念将成为一个跨度较长的中长期实质性炒作题材，部分上市公司将会获得千载难逢的发展机遇，公司发展空间与股价上涨空间都会得到同步拓展。投资者可重点关注中体产业、北京城建和北京巴士等个股。