江信证券咨询部

　　6月12日国务院发布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，14日《暂行办法》内容纷纷刊登于三大证券报头版头条。《办法》显示国有股的流通问题将采取分步骤解决的方式实行，其减持措施主要采取存量发行的方式。应该说，日前公布的《办法》较市场预期的国有股减持措施对市场资金面的真正压力要小得多。

　　然而，令市场投资者觉得纳闷的是，《办法》公布的当日深沪两市大盘出现了很长时间未出现过的大幅跳水，至收盘时两市有近千只股票下跌。笔者认为，这是市场对消息面变化的过激反应，并且很有可能是市场主力的刻意打压行为。

　　近期深沪两市大盘基本处于一种上涨后劲不足、下跌又缺乏做空能量的格局之中。一方面，次新股、上海本地股、H股板块及电力能源板块均曾先后成为盘中的间歇性热点，但盘中始终未能酝酿出持续走强的热点，这是导致两市大盘上涨后劲不足的主要原因之一；另一方面，从市场做空能量角度来讲，尽管在近期行情中一批长庄股如大连国际、江苏索普等均出现过连续大幅跳水的行情，对市场多方的士气无可否认地造成了一定程度的负面影响，但从盘中我们也可以看到，庄股跳水的现象并未呈现出显著扩散的态势，这就使前期庄股跳水对大盘走势的负面影响显得较为有限，并最终导致市场做空能量不足。因此，在大盘中期趋势依然向好而短期处于上下两难的境地之时，市场消息面的变化往往会成为左右大盘走势的主导因素。因此，周四国有股减持办法公之于众之后，市场主力正好利用它们刻意向下打压。毕竟先向下回调以积蓄足够的做多动能之后再度向上发起进攻，比大盘始终处于盘整态势要强得多，也有利得多。

　　既然国有股减持办法的出台成为市场主力借机刻意打压大盘的机会，那么大盘此次短期的回调幅度也就会相应比较大，否则市场将难以积蓄起足够的做多动能。笔者认为，后市大盘最终极有可能向下寻求其于春节前后所构筑箱体的箱顶位置的支撑，即可能在上证指数2130点附近获得支撑。另外，《办法》的出台也将对盘中少部分板块的走势造成一定的影响，前期上海本地股由于受其有望首先成为国有股减持的“试验田”而得到市场的大举炒作，在国有股减持的办法真正推出之后，该板块极有可能走出逐步回落的行情，因此后市投资者对该板块的个股应以回避为主。

　　总之，大盘目前的回调极有可能是市场主力借国有股减持办法出台的消息大做文章，借机打压大盘，且有可能使得大盘短期出现较大幅度的回调。操作上建议投资者应顺势而为，短线宜逢高减磅，以留出资金在低位再度将筹码接回。