| 早盘评析：B股大盘仍将寻求支撑 |
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| http://finance.sina.com.cn 2001年04月26日 08:05 全景网络证券时报 |
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近期B股市场出现高位震荡，令投资者在研判大势时感到迷惑：一方面B股市场价格同A股市场相比仍有差距，同时6月1日之后将有增量资金加盟，大盘理应存在上涨空间；而另一方面，大盘的确已有了很大涨幅，若从技术角度判断，市场似乎又应调整。综合分析影响市场走势的各方面，笔者认为B股市场同A股市场一样，近期需要一段时间的休养生息，然后才能走出更稳健的上升行情。这是因为：
B股市场面临的内在调整压力主要是技术面因素。自B股市场“开禁”以来，两市B股指数都已翻了一番多，部分个股涨幅高达3、4倍。任何前期的参与者，包括涨停打开后才入市的投资者都已赚得盆满钵满，获利套现的欲望比较强烈，持股心态不稳定。一旦市场出现动荡，就算准备长期“驻扎”B股市场的投资者，也会产生利用“T＋0”赚差价的冲动。这意味着股指上行面临着较重的抛压，大资金可能不敢轻举妄动。
市场扩容可能成为B股调整的直接动力。周二，厦门灿坤实业股份有限公司公布了其5000万B股的增发议案，这是B股市场对境内投资者开放后首家公布增发B股计划的公司。周三该股大跌9.58％，让人们领略到了扩容可能对市场造成的影响。B股市场自对境内居民开放以来，在增量资金推动下呈现出单边上扬的格局。这种情况有其合理的一面，即A、B股价格差距巨大，两个市场的价格理应逐步接近，同时也要看到其中不乏投机成份，由于境内投资者逐渐占据主导地位，使B股市场的运行类似A股市场，一些属夕阳行业、业绩下滑的股票也受到追捧。市场平均市盈率大幅提高，如上海B股平均市盈率已达50倍左右。运用扩容的方式增加市场供给可有效解决供求矛盾，减少市场的投机成份，而且，市场扩容不止增发一种渠道，新股上市也可能在管理层考虑之列。这些措施一旦实施，短期内可能会对市场造成较大压力。
“长假效应”使然。笔者认为市场近期可能继续探底的另一个重要原因是“五一”长假即将来临，部分机构会减轻持仓，以规避这段时间可能出现的风险。从去年“五一”节前后大盘的表现看，节前大盘虽能保持横盘格局，节后却急速下跌，可能就与部分机构节前的减仓行为有关。
虽然B股市场已开始调整，但笔者认为其下调的幅度可能并不大。国民经济继续向好的趋势明显，这是中国证券市场走好的基础。另外6月份还有新的资金介入，短线减仓者一般会逢低补仓，使市场供求得以平衡。由于周三A、B股市场尾市跌势较猛，估计周四大盘在惯性探低后会出现反弹，投资者在低位不宜盲目杀跌。（长江证券研究所）
所属专题：如何投资B股市场？
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