我们在周末的评论中曾很严肃地指出，趋势的力量是巨大的，一种趋势的形成是不容易的，因而也是难以逆转的。那么在趋势背后的东西又是什么呢？除了社会的发展、经济的进步所代表的大趋势，对阶段性证券市场的小趋势而言，大股票的业绩、价格、走势是决定趋势的重要因素。

　　深发展在上周末公布年报，但到周二为止，尚无公开的研究和评论。稍微细心的人都会很容易地发现 1999年、 2000年的数据有问题。在 1999年报中，净利润是 5.55亿元，但 2000年报中调整后只有 2.23亿元了，因此，相对这 2.23亿元， 2000年的 5.06亿元就是增长了 126％。但这个举动并不简单的是为了让 2000年业绩比 1999年增长一倍，而是根据财政部有关规定提取了 9.15亿元的贷款坏账准备、 2.8亿元的投资坏账准备，以及收回应收利息 5.74亿元，这些计提高达 17.71亿元，占公司总资产的 2.63％，动用了未分配利润、公积金、 2000年利润才得以冲销。

　　我们认为这一举动至少说明了几方面的问题。首先，深发展在过去的经营中的确积累了一定的问题，这和银行业的经营环境从 1996年以后不断恶化是直接相关的， 1999年的呆滞贷款余额为 38.25亿元，去年的呆滞贷款余额增加到 52.06亿元，增幅近 37％，其中大部分是账龄为一到两年的呆滞贷款。其次，如果深发展在 1999年进行此项会计调整，将导致当年利润出现亏损，这个市值最大的龙头指标股出现如此的业绩滑坡对整体市场都是一场灾难，但在 2000年度进行此项调整，至少可以从账面上令 2000年的业绩比 1999年有 126％的增长。第三，会计账目的调整， 2000年业绩比 1999年增长，这些都是相对次要的。相对起深发展的未来而言，我们认为此次坏账准备实际上是极大程度的撇清了历史包袱，可以令它在今后的经营中轻装上阵。从深发展的资产状况看，贷款资产 382亿元。 9.15亿元的坏账准备主要是针对部分资历产而言的。也就是说，此次调整为 382亿元的资产提取了 2.4％的保险。因此，我们可以这么说， 2000年是银行业最艰难的一年，也是深发展经营的谷底。自从 2000年底它配股成功，净资产增长一倍，公司就已经扭转了下滑趋势，否极泰来。而撇清 10亿元的坏账更是令公司可以轻装上阵。结合公司披露天津分行开业在即，金融营业税下调等利好，我们对于深发展的未来有理由看好。而从股价走势看，深发展的行情要么是连续拉升，要么是连绵阴跌，从谷底上涨 20％左右强势盘整的走势，历史上有如 1996年初。我们曾一再强调的它的群众基础，它的透明，它的无操纵性。如果它能够有中线行情，那么对大盘我们还有什么可担心的？

　　同样，我们看到了上海石化的年报，即使按照国际会计准则， 2000年收入和利润都增长了 41％，所以它这么大的盘子能够维持上升通道。类似的个个股还有深宝安等大盘股，这批个股个个都蓄势待涨。次新股小小的技术性回调完全无碍上升趋势的拓展。

　　有效突破箱顶压力，主力板块首选次新

　　经过几周的磨合，上证指数在周一放量、缺口上行，周二继续放量上涨。两天来的行情，最重要的是确认了箱体观点的完全错误，确认了 2130点高点的有效突破。而且周二的走势两地的成交量出现萎缩，加速上升的势头有所缓和，所以后面的走势应该很清晰的，就是个股分为几个梯队，第一梯队，龙头板块是次新股，第二梯队是老股中的含权股、地产股、通讯板块等，第三梯队是处于蓄势待涨的金融股、指标股。所以投资者可以在资金分配上重点观注沪市的次新股板块，其中龙头个股当属烟台万华。由于它的领衔上行，带动了去年上市的整体次新股板块。当然具体到每一个个股还是要看它自己的成长性。如果资金量大，而且对风险控制要求高的投资者，可以在第二、第三梯队里选择蓄势的品种。