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□北京证券 吴琪
周一下午，证监会主席尚福林在国务院新闻办举行的新闻发布会上答记者问。这是自1992年证监会成立以来，首次举办如此高规格的新闻发布会，市场因而寄予厚望，当天两市股指跳空高开，并全天保持强势状态。两市全天仅18只股票下跌，尤其是深市中小板个股在中捷股份推出优厚股改方案后，更是全线大涨4%以上，成交量也同步放大。股指能否由此
展开二次上攻呢？我们认为，以下几个方面有利于股指短期内继续保持活跃态势：
第一，市场预期进一步稳定
尚主席在此次记者招待会上，对于股权分置不会有第三批试点公司、新股发行新老划断以及有关平准基金问题都有明确表述，主要向市场传达出两个方面信息：第一，股权分置改革进程将进一步加快，从而有望将由此产生的不确定性控制在相对较短的时间内；第二，稳定压倒一切。股权分置改革是资本市场发展当中的一项重大改革，需要有一个稳定的市场环境，对于股改过程中可能遇到的各种问题以及维护市场稳定的各项措施，管理层都做了充分论证。此举无疑表明包括平准基金在内，管理层都进行了充分考虑。对股改进程以及市场稳定的正面表态，有利于稳定市场预期。
第二，资本市场将迎来发展高潮
在本次记者招待会中，尚福林主席再次强调了发展资本市场在中国经济改革和发展中具有重大的战略意义。十几年积累下来的股权分置问题的破题，正是管理层对资本市场寄予厚望的真实反映。我们注意到，为落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，由国务院12个部门组成了拓宽证券公司融资渠道、完善资本市场税收政策、积极稳妥解决股权分置、鼓励合规资金入市、积极稳妥发展债券市场、完善合格境外机构投资者试点六个跨部门的专题工作小组。最近又成立了上市公司规范运作工作小组和证券公司综合治理工作小组；诸多配套措施如《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》、《关于上市公司控股股东在股权分置改革后增持社会公众股份有关问题的通知》以及对券商的实质性注资等等也相继出台。在这次大变革中，无论是组织构架还是配套措施，都超过以往任何一次改革，整个资本市场有望切实迎来新一轮发展高潮，从而极大地提振市场信心。
第三，利好预期刺激大盘短线活跃
尽管宝钢股份、长江电力股改方案尚未正式公布，但是以三一重工为代表的民营上市公司正在被越来越多的资金关注，可以说市场局部热点已经成型，昨日中捷股份公布非流通股股东向流通股股东每10股支付4.5股，这一对价水平高于此前公布的所有方案，由此导致中小板个股全线上扬，最低涨幅也超过4%，这是继6月20日以来第二次出现中小板个股全线超过4%的普涨格局。具有民营企业背景的次新股股性已经完全被激活，并且向主板相关个股延伸，此种情形对于维持市场做多热情非常有利。市场由此对长江电力、宝钢股份在事关改革成败的关键时刻修订股改方案产生了新的预期。
第四，创新方案及配套措施有望吸引增量资金进场
本次公布试点公司的一个最大特点是绝大多数公司股改方案尚未成型，而是将在广泛征求流通股意见的基础上形成兼顾各方利益的方案，此举一则说明非流通股股东和流通股股东的地位日趋平等，有利于形成真正的对话机制，从而产生相对公平的补偿方案；另一方面也预示着除送股以外的创新方案将有可能在第二批试点公司的股改过程中大量出台，如吉林敖东推出的缩股方案已得到市场认同。此外，上市公司回购股票和股权分置试点公司增持流通股渠道的开通，使得企业资金能够畅通无阻地流入股市，这样的改革力度，在历史上都极为少见，相信在这样一个合规通道下，资金的逐利本性决定了其不会轻易忽视这一市场机会。
第五，行情进二退一的可能性较大
虽然大环境日趋好转，但在长期熊市格局下投资者所形成的谨慎心态不可能在短时间内转换过来，昨日股指放量过程中的犹疑态势即反映了市场信心依然需要一个恢复过程。此外，长江电力、宝钢股份最终方案如何也将产生重要影响，因此，我们认为股指在反弹初期以进二退一的形式出现的可能性较大。
综合而言，随着股权分置改革试点的进一步深入，以及各项配套措施的实施，市场蕴涵的机会正由于三一重工的示范效应而被各路资金接受，短期内股指将维持强势运行态势，昨日上升楔型向上突破预示着反弹继续延续的可能性较大，按楔型突破高度测算，反弹第一目标位应该在半年线一带。
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