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北京证券 吴琪
本周股指仅周一收出小阳线，其他四个交易日全部阴线报收，股指最低下探到1000.52点，离1000点整数位仅差0.52点，周五盘口显示，股指在下探到该点位后，以中国石化、南方航空以及长江电力为首的指标股快速反弹，股指由此转危为安，最终以十字星报收，千点附近，多方能否承接住空方的杀跌动能，从而走出规模性反弹行情呢？
第一，月线四连阴，有利于反弹出现
统计1992年以来的月K线收盘情况，我们发现历史上月k线连续收出4根阴线的总计出现过四次，分别出现在1992年的7月到9月、1999年的9月到12月、2001年的7月到10月、2002年的9月到12月，这四次四连阴收出后，无一例外的走出反弹行情，而历史上月K线还从未出现过连拉5连阴后没有出现反弹的情况。统计情况看，1992年到现在，1994年3月到7月、1995年9月到1996年1月、2003年6月到10月以及2004年4月到8月收出过5连阴，随后也都走出反弹行情。迄今为止，还没有出现连续六根阴线的K线形态。由此可见，当月线已经连续拉出4根阴线之后，市场本身的反弹要求已经得到了较大程度的积累，反弹概率会出现质的提高，这一点与股指本身的运行规律是相吻合的。目前股指在加速下跌的过程中已经连续收出第四根阴线，可以说其短线持续下降的空间已经十分有限，如果不出现极端情况，最多也就收出5连阴，因此，就短线行情而言，投资者倒不必过于悲观。
第二，反弹难以在根本上改变股指运行趋势
无论是四连阴反弹还是五连阴反弹，基本上没有一次反弹对大盘整体运行趋势能起到实质性影响，也就是说，在股指运行的上升途中，遇到连续四个月或五个月的阴线，其结果仍然是上升的，如1992年到1999年出现两次四连阴和两次五连阴，但最终股指还是在2001年7月创下2245.44点的高点；同样，在创出历史高点调整以来，股指还是收出两次四连阴和两次五连阴，随后出现的反弹都未能从根本上扭转股指运行的颓势。因此，从技术形态的历史规律看，本月或下月很可能出现的反弹，对于目前已经形成的下降趋势而言，不会出现实质性扭转。
第三，蓝筹股压力继续存在
近期基金重仓股成为市场主要杀跌动能，脱离股指大幅下挫。从四年来基金重仓股的整体表现看，其价位是相当坚挺的，从04年4月7日到今年6月2日的市值情况统计看，其缩水幅度远远小于大盘，在这一时间段，沪深股市总市值52080亿缩减到23639.57亿，缩水幅度达54.61%，而同期基金重仓股市值缩水仅28.66%！目前基金重仓股的下跌，可以理解为是对其四年来极强抗跌性的修正，我们认为补跌过程还未结束，短期内蓝筹股压力将继续存在。
综合而言，股指在1000点附近有望走出较强的技术性反弹，但由于蓝筹股尚未调整到位，因而反弹高度会相当有限，如果没有其他突发事件的产生，这种反弹很难改变大盘已有的运行格局。2点，虽然期间有5·１8行情。
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