企业年金入市刺激股市 市场貌似出现质变

　　昨日成交量显著放大，市场状况貌似出现质变拐点

　　存量规模接近1000亿元的企业年金即将入市，被股市视为重大利好。受此鼓励，沪深股市昨日日双双大幅上扬。上证综指10日收盘报1354.39点，较上一交易日上涨47点。深成指收盘报3254.46点，较上一交易日上涨118点。两市当日分别成交141.77亿元和87.11亿元。

　　统计显示，目前我国企业年金的规模达500亿元，再加上以年金名义销售的保险产品430亿元，企业年金的存量规模接近1000亿元。随着企业年金的加入，中国股市的机构投资者队伍将进一步壮大。而其追求低风险和稳定收益的投资模式，对市场树立长期、理性的投资观念具有十分积极的意义。　　

　　大盘出现拐点模样

　　昨日早盘市场仍然闻利好不动，走势很是暧昧。但是，随着中国联通(资讯 行情 论坛)的放量大涨，多空平稳的格局一下子被打破，从而引发了整个科技股板块的崛起。激活此类板块的主力来源于民间资金，这类资金往往喜欢突击非基金重仓科技股。

　　不过，由于中国联通的突然启动，使得基金重仓股也在昨日焕发青春。恒源煤电(资讯 行情 论坛)、上海能源(资讯 行情 论坛)、南方航空(资讯 行情 论坛)等诸多基金重仓股跻身于昨日涨幅榜前列，长江电力(资讯 行情 论坛)也放量走高，创下了半年来的股价新高。据一份知名券商研究所的研究报告称，在8月份与9月份成立的基金在近期的操作极为大胆，他们在纷纷买入股票，由此可见，基金在昨日也推波助澜，一下子激活了市场人气，最终引发了股指暴涨。

　　反转需后市成交量配合

　　从目前盘面来看，市场在昨日的放量长阳能否形成拐点，主要看两方面的特征。

　　一是长江电力、中国联通等一线指标股能否继续高举高打。目前看来，这种可能性并不大。对长江电力而言，各研究机构大多将该股的2005年业绩圈定在0.41元到0.44元之间，这样公司目前的股价已反映了未来一年的增长趋势，再度放量大涨的空间并不大。对于中国联通而言，由于3G牌照发放的猜测可能会影响着中国联通在未来的估值，因此，一线指标股难以高举高打，压抑着股指的上升空间。当然，并不排除部分资金迎合利好政策的意图，但这往往会刺激其它资金入市的信心。所以，只要今日一线指标股往上冲，观望的资金也就会改变袖手旁观的思路，而出现蜂拥入市的特征。

　　二是要看成交量会否继续放大。所谓一个拐点形成往往意味着一轮中级弹升行情的开始，这离不开成交量的持续放大，也就意味着如果沪市今日的成交量继续放大至150亿元甚至更高，那么，政策性利好的量变就会形成质变，场外资金会在持续政策性利好的感召下持续涌入，最终会引发一轮行情的拐点形成。

　　政府救市态度不容置疑

　　由此可见，就昨日股指的放量大涨，我们尚不能判断大盘的拐点是否真的来临，关键还要看今日两市的成交量是否继续放大，一线指标股能否硬着头皮向前冲。如果今日的行情符合这两个条件，那么量变结束迎来质变。反之，昨日的大涨只不过是耐不住寂寞的资金利用多方面因素所形成的合力制造的一日反弹罢了。

　　因此，投资者在今日先不要忙着建仓，如果上午收盘前成交量明显放大，长江电力、中国联通继续大涨，那么就大胆介入，不要让机会从身边溜走。如果成交量未明显放大，指标股走势又开始呆滞，那么，最好还是继续观望，因为股指很可能再度走软。

　　实际上，近期证券监管部门一直在采取各种措施为股市“开源节流”，在暂停年内新股上市发行的同时，允许更多增量资金进入股市，后市总的上升趋势已经无需怀疑。　

　　江苏天鼎　秦洪