指数玄机：解读央行政策 股市短多长空

　　指数玄机：解读央行政策，股市短多长空（作者：风筝）

　　今日基本面上受央行上调存款准备金率消息的影响，深沪两市股指再度下跌。深沪两市上涨家数189家，下跌家数为1252家，比率为0.15。涨幅榜上居前的个股以郑百文、ST中燕、天山股份、华神股份等短线投机气氛浓重的个股为主。近期发行的小盘新股、次新股则重登跌幅榜前列，如中科合臣、亨通光电、中科测创、太工天成。另外国阳新能这只新股，发行价为8.20元，上市交易日第三天之后股价就跌到了8.71元，目前一二级市场的价差只有6.22%，这与中信证券上市第三天股价只有6%的收益极为相似。历史会不会重演，投资者可以自己抉择。美中不足的是，该股1.5亿的流通盘以及公司的知名度远不如中信证券为佳。

　　近期的证券市场突然成了人人不待介的孩子。本来股指已经跌到技术支撑反弹位，刚酝酿了一些反弹的特点出来，上周五突然发布了华夏银行上市的消息，民生的转债也同时跟着"起哄"，两家银行，一只准股票，对市场股指构成了杀伤力。

　　其实，这些利空也算不了什么，最多令股指短期快速杀跌一下，但今日央行上调存款准备金率的政策公布之后，事情变得不再那么简单。此政策将对股市将构成长期利空。自近期央行不断发行央行票据以来，政府通过公开市场操作业务来回笼资金的意图显得非常迫切。而把存款准备金率由6%调高至7%，则更加显示了政府对货币供应增长过快的认真态度，对于政府来说，这样做当然有其必要性与必然性。然而对于股民来说，重要的是理解政策对于股市的作用力，然后去适应市场，从而捕捉到机会，而不是去抱怨，去谩骂。

　　必须要指明的是，任何一个上过经济学课程的人都曾被告知过,央行的三大法宝中"法定准备金率"是最刚猛的政策，是一剂猛药。引自央行负责人的说法是，"法定存款准备金比率从6%调高到7%，意味着将冻结商业银行1500亿元的超额准备金，是一项温和的政策措施。"但是，如果我们考虑货币乘数的话，就很可能是7000亿或更高的数了。另外这项政策的作用，还会有时滞的因素。长期来看，股票市场必将因货币的供给短缺而产生长期走熊的可能。

　　短线来看，市场对于这次利空会表现出以下特征来：

　　第一，造成股指的快速杀跌，为短线反弹创造出机会。

　　第二，银行股板块再度领跌，上一周以民生银行领跌的银行股将再受到盈利水平的不良预期而走弱。

　　第三，房地产板块利空，房地产是资金密集型的产业，对于资金的需求十分巨大，近期政府为了防范房地产泡沫发布了许多政策，加剧了这个板块的长期利空。

　　最后，债券市场会因央行存款准备金上调，导致货币供应增长速度的放慢，最终减少债市资金的供给使债市看淡。

　　通过以上分析，投资者不难了解现在应做什么，不应做什么。在频频的地量之后，市场一直不见大规模的反弹，正是由于受到了基本面、政策面的影响而无心恋战。而现在，市场的恐慌心理已经漫延，快速的杀跌为行情展开提供了一定的基础。我们现在只能做得是等待，目前投资者多关注一下机构对多空的预测是我们的一点建议。

　　昨日我们从时间周期的角度分析了一下，市场面临变盘点，8月23日前后转折的可能性极大。今日我们再度观察了一下1月14日那颗长达80点的实体阳线。在那一日的分时图中，成交量最大时刻的均价在1425点附近。目前大盘在1440点附近，如果除去半年来新股上市首日即计入指数对大盘有12个点的影响误差得话，现在就是全部市场主力机构的第一成本区。所以，我们对于近期后市一直充满信心，无论是大级别的反转，还是短期的反弹。与主力机构一同搏一把，这样赢得概率才能很大。当然，在市场走向多杀多的困局时，市场中的所有投资者理论上存在全部亏损的可能。目前从主力资金的多空意图分化来看，这样的局面至少不会近期发生。

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　　本栏目责任编辑：胡滨

附表：

房地产板块一览

名称	代码	收盘价	涨跌	总手	涨跌幅(%)▼
东湖高新	600133	7.85	-0.14	1712	-1.75
沈阳新开	600167	5.94	-0.19	2194	-3.1
创兴科技	600193	7.02	-0.08	697	-1.13
长春经开	600215	7.7	-0.29	11779	-3.63
梧州中恒	600252	5.83	-0.19	2223	-3.16
北京城建	600266	8.67	-0.08	2147	-0.91
天房发展	600322	6.07	-0.14	3708	-2.25
天鸿宝业	600376	11.36	-0.36	301	-3.07
金地集团	600383	12.02	-0.1	4494	-0.83
东华实业	600393	6.67	-0.05	575	-0.74
栖霞建设	600533	12.2	-0.23	554	-1.85
*ST兴 业	600603	6.08	0.14	26092	2.36
天宸股份	600620	7.29	-0.28	8123	-3.7
海鸟发展	600634	7.8	-0.14	2078	-1.76
新 黄 浦	600638	7.68	-0.16	2292	-2.04
浦东金桥	600639	8.75	-0.19	2446	-2.13
中远发展	600641	7.97	-0.35	15743	-4.21
外 高 桥	600648	10.34	-0.36	1418	-3.36
陆 家 嘴	600663	11.98	-0.27	4279	-2.2
中华企业	600675	5.67	-0.18	9185	-3.08
珠江实业	600684	5.86	0.1	5603	1.74
工大高新	600701	6.18	-0.12	1191	-1.9
苏州高新	600736	6.84	-0.14	1025	-2.01
运盛实业	600767	5.54	-0.07	1267	-1.25
天创置业	600791	9.66	-0.03	340	-0.31
保税科技	600794	12.99	-0.1	3374	-0.76
世茂股份	600823	6.58	-0.17	3638	-2.52
中炬高新	600872	4.74	0	2208	0
张江高科	600895	6	-0.12	13712	-1.96
万  科Ａ	000002	6.49	-0.15	41442	-2.26
深达声Ａ	000007	7.38	-0.1	3144	-1.34
深宝安Ａ	000009	4.49	-0.04	18125	-0.88
ST深物业	000011	4.83	-0.04	3635	-0.82
沙河股份	000014	7.89	-0.15	2445	-1.87
招商局Ａ	000024	10.88	-0.14	2973	-1.27
深深房Ａ	000029	7.12	0.02	30046	0.28
深宝恒Ａ	000031	8.73	0.1	68048	1.16
光彩建设	000046	6.82	0.04	5611	0.59
深万山Ａ	000049	7.27	-0.18	3099	-2.42
金 融 街	000402	10.39	-0.1	3651	-0.95
*ST 珠江	000505	4.45	-0.12	6217	-2.63
粤 富 华	000507	5.38	-0.15	7546	-2.71
银基发展	000511	4.78	-0.06	2925	-1.24
渝 开 发	000514	9.36	0.1	3252	1.08
好 时 光	000526	7.93	-0.03	724	-0.38
世纪中天	000540	5.39	0.14	46827	2.67
湖南投资	000548	5.49	-0.18	4239	-3.17
莱茵置业	000558	10.21	-0.04	2430	-0.39
*ST 金盘	000572	6.4	-0.2	2072	-3.03
粤宏远Ａ	000573	4.21	-0.03	2526	-0.71
ST 昌 源	000592	4.04	-0.1	2702	-2.42
阳光股份	000608	6.43	-0.21	745	-3.16
倍特高新	000628	5.62	0	1378	0
三木集团	000632	12.69	-0.13	1717	-1.01
广西斯壮	000716	5.29	-0.27	5057	-4.86
山大华特	000915	5.76	-0.15	2792	-2.54
中 关 村	000931	7.63	-0.22	11635	-2.8